即使紐約期油回落至兩周內低位，但亦未能扭轉美股的跌勢。在最新公布的工廠定單顯著高於預期，加上有聯儲局成員暗示未來仍有不少的加息空間下，三大指數前晚皆明顯回落。
周二有份發表言論的聯儲局成員當中，以達拉斯行長的內容最受關注。他指出，息率有需要進一步上升，以防止通脹突破可容忍的地步。
當局將繼續加息是筆者一直的預期，加息的次數並不只限於今年，明年亦有加息的空間。事實上，美國經濟在兩個颶風吹襲前雖是有放緩的迹象，但風後的重建將令經濟活動再次加快，當局維持循序漸進的加息步伐實有需要。
未來加息空間難料下，賣地成績雖好，但對地產股的刺激亦只是短暫而已，港股昨日大跌221點，收市報15161點，其實是十分正常，成交增至239億元，亦只是上周四急升後的迴響而已，大家不需太介意。大市短期多次未能突破15500點水平，看來有機會再重試萬五點支持。
港股回落，相信會影響永樂（503）的招股反應。再者，集團雖身處內地迅速增長的消費巿場，不過面對同業競爭亦不低，這是內地家電零售商普遍要面對的經營環境，投資者在看好內地的消費巿場時亦應注意。
集團今年上半年純利雖錄得29.33%增長至1.56億元人民幣，不過這主要是透過銷售量增加去提升，純利率較去年同期其實下降了0.36%，約為2.74%。相信隨着集團加快開店數目，在新店起步的營運效益較低及巿場競爭激烈下，集團純利率水平仍會有受壓的情況。正如筆者昨提到，永樂預測PE較內地第一大家電零售商國美（493）為高，故以PE計，永樂的吸引力其實一般。
另外，從近日在港上巿後的股份表現來看，雖然它們的招股反應及首日股價表現都屬不俗，但其後的活躍程度會趨靜，成交亦見減少，故認為認購永樂應以短線獲利為主。
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連敬涵 信誠證券聯席董事
作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。