銀建國際（171）去年轉型，經營管理不良資產業務，並引入美國花旗集團為策略性夥伴，去年底高價為4.50元，6月底一個不利消息（其實可能與銀建無關），股價出現急挫，其後在反覆，昨收2.20元，已較高位下跌一半以上。
銀建的跌勢，始自消息指出，其大股東信達違規處理不良資產，不過未知是否直接與銀建有關，但凡有類似消息，股價必受影響，而去年銀建曾向信達購入大批不良資產，亦擔心銀建失去信達的支持，說到底，是炒家失信心離場，使銀建股價只能於低位徘徊。
上半年銀建盈利3.55億元，於扣除重估物業有關的貢獻後，盈利實為2.17億元，較上年同期增77%，每股盈利12.3仙，依慣例不派中期息。
銀建的盈利，主要來自不良資產業務，其次為投資於基建的聯營公司，其他還有投資物業及證券。
去年10月向信達購入不良資產569億元人民幣，去年已處理其中56億元人民幣，回收率為4.4%，累計至今年6月底，共處理不良資產64億港元（約66億元人民幣），上半年只處理10億元人民幣，累計回收率為5%，高於去年，更高於最初預期的3.5%，但處理進度則未如理想，看來最初計劃兩年內完成處理，已不易實現。
去年引入花旗為策略性股東，佔銀建股權9.8%，另購入銀建可換股票據5250萬美元，換股價2.95元，此外，亦將未分割的不良資產569億元人民幣其中20%售予花旗。
正尋找投資項目
與花旗的合作，不限上述，亦計劃與花旗合組各佔半數股權的合營公司，以投資於不良資產業務，04年的年報，表示有信心於不久的將來落實多個項目，上月的中期報告再指出，正考慮投資一個或多個項目，並期望短期內落實。
目前銀建當務之急，是如何尋找投資項目，如能實現，可以反映銀建於不良資產業務方面，仍然可以繼續發展，不特向花旗交代，亦向股東交代，股價反覆不前，是等待這個機會，而不是研究中期業績的多少，以及PE的高低。
銀建是候消息短炒的股份，但相信經過信達違規一役，已打擊信心，或有的升勢，也不易回復昔日雄風了。
齊明