美國周一公布的製造業數據遠較預期強勁，引發好淡雙方角力。看好的一方指美國經濟會繼續維持強勁增長，有利股市，但看淡的一方則指通脹有可能進一步加劇，美息離見頂仍有一段長時間，不利股市發展。雙方爭持後，先以淡友取勝，導致杜指下跌。由於本周仍有多項反映當前經濟狀況的數據公布，預期美股表現會繼續反覆。
港股昨日受到美股反覆之勢影響，出現先升尾段急回的現象，恒指中段高見15493點後，最後10分鐘內在期指帶動下由高位急跌逾70點，最後收報15382點，倒跌12點，成交有192億元。大市經過多次嘗試15500點後都未能突破，看來阻力不輕，短期除非有好消息刺激，否則難真正升破及企穩於此水平。
大市表現飄忽，未能向上突破，相信亦與資金預留認購新股有關。內地家電連鎖零售商上海永樂（503）昨公開招股，集資約10億元，是在建行招股之前的另一焦點。
永樂96年成立至今，現時有151家門店，遍及內地6個省份及3個直轄巿之58個城巿，為內地3大家電零售商之一。隨着內地巿民消費力不斷上升，對看好內地消費巿場的投資者來說，永樂值得留意。
永樂今年初引入投資銀行摩根士丹利直接投資部MSRetail成為公司股東，持有近兩成股權。早於03年3月，大摩亦已開始與永樂有合作，提供企業管治、管理知識及資金，故此經過兩年多的時間去「摸底」，相信大摩應對永樂運作有充份的掌握。有大摩投資在前下，無疑可減低投資者對內地民企的戒心，這亦是今次招股賣點之一。
永樂預計今年全年每股備考盈利不少於0.138港元，相對招股價範圍1.9至2.3元，預測PE介乎13.77至16.7倍，較同在內地從事家電零售的國美（493）之14.5倍為高。然而，這是否足以令投資者選國美而棄永樂，留待明日續為大家分析。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。