日經平均指數在今年第2季時仍處於11000點水平，但現時已攀升至13500水平，相信大家都沒有想過日本股市能有如斯好表現。
儘管日本經濟早年已開始步入復甦期，但此利好因素一直未能在日經平均指數上得到反映，主因是日本在過去10年間的數次經濟復甦，均屬「小陽春」局面，之後便後勁不繼，因此股市在高位往往面對一定的壓力。
日本一直所面對的經濟問題頗為複雜，如金融改革過程中可能出現的企業及銀行壞帳問題、郵政服務改革的阻力、公私營機構管治的桎梏等，尤其是前者，往往牽一髮而動全身，因此在金融改革過程中，會引伸出更多的「暗面問題」，愈揭愈臭。
不過，近年此情況已有所不同，日本的經濟改革明顯較以前更務實，可能是「暗面問題」已得到處理，因此改革更能大刀闊斧。由於首相小泉純一郎成功連任後，改革動力只會有增無減，預計日本經濟可繼續向好。
日經指數不斷創出年內新高，其一原因是市場憧憬小泉的郵政私有化方案將會成功。最終可釋放進入投資市場的巨資達380萬億日圓（相等於26萬億港元），對經濟、金融業股市都帶來極大的正面意義。
此外，近期日本亦有不少利好的數據，如日本企業的資本開支及個人消費明顯增加，而今年的核心消費指數有機會回到正數，加上日本經濟出現15年來最強勁增長的達4.6%，對整體經濟及投資市場，都是正面的刺激因素。
股市走在經濟前頭
市場可能擔心，油價高企會打擊日本經濟，但日本用油的效率較高，可減輕油價高企所帶來的負面影響。另外，如果日本的消費能夠保持增長，企業可將成本轉嫁到消費者身上，此種成本引發的通脹，相信是日本政府喜見的，因為某程度上亦可藉此帶領日本走出通縮。
過去幾年，與日本中小企掛鈎的基金表現優異，原因是日本經濟復甦，令管治富彈性的中小企較易受惠，因此基金表現亦較佳。不過，目前日本的整體經濟增長改善，因此大型企業的受惠程度明顯較高，日經平均指數今年的升幅，便是最佳的實證。傳統上，股市會走在經濟之前3個月至半年，如果日本經濟真正復甦，未來日經指數仍有上升的空間。
陳永陸