上月尾段期指結算後，恒指上升動力稍退，大市消化期指結算及季結因素後，於突破15300點阻力後，倘升勢及成交能夠配合，恒指於第4季應可升破15500點阻力並上試15800點，當中新股上市的磁石效應不容忽視，序幕曲預留認購建行的熱錢炒起。不過有市場消息指，建行的招股價範圍將縮窄至1.65至2.1元，相當於帳面值1.5至1.8倍，派息率則訂於35%至40%之間。事件假如屬實，或對交行（3328）、國壽（2628）股價構成壓力，惟以基本因素而非相對價值角度來看，兩股股價分別回試至3.2元及6元以下屬抵買水平。
中資股於國慶及黃金周來臨前急升，中移動（941）被指與上海文廣新聞傳媒集團簽署電視內容協議，消息刺激股價創4年新高，不過由於該股自7月中以來已上漲35%，估值已充份反映，以值博空間計，反可留意中電信（728），該公司固網業務收益穩定，市場揣測有望於下月獲中央政府頒發3G移動牌照，消息預期可刺激股價上望3.2元附近，建議可於股價回試2.95元時考慮吸納。
除內地電訊股外，和記電訊（2332）收購印度兩間流動電話業務BPLCom及BPLCellular，倘能成功於明年分拆上市，預料能為集團帶來可觀特殊利潤，估計季內股價有望挑戰12元關口，建議現時仍可持有。
本地零售股只宜博短線
新股新宇亨得利（3389）及冷凍肉品生產商雨潤食品（1068）招股反應熱烈，證明市場對內地消費股份予看好，具此概念的蒙牛（2319）、王朝酒業（828）及李寧（2331）等，估計於本季會成基金經理追捧對象。相反，本地零售股早前尋底完成後藉超級黃金周來臨前反彈，上周莎莎（178）、卓悅（653）股價突見異動，惟其升勢能否維持至假期後，筆者有所保留。由於迪士尼概念熱潮冷卻，租金上漲會打擊零售商收益的陰霾未散，故只宜投機性吸納博取短線反彈，恒豐金（870）PE於組內屬於偏低，現價具值博率，作小注冷吼。總體來說，內地具消費概念的股份升值潛力較本地零售股吸引。
外圍方面，隨着能源及貴金屬價格持續上揚，金礦及礦產基金仍可看高一線，日股、韓股、印度及東歐股市於上周先後創出新高，相信升勢應可延續，現階段上車可考慮透過新興市場組合股票基金上車。
黃敏碩 亨達投資研究聯席董事
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作者黃敏碩是證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。