上車落車:上電優質較招股價高出54%

上車落車:上電優質較招股價高出54%

上海電氣(2727)是國指成份股,前日大概因為WindowDressing關係,單日升幅13%,成為最出色的國企。昨收2.625元,微跌2.5仙。
■上電是國內名牌工業產品集團,產銷1電力設備、2機電一體化設備(電梯、重型機械、機床)、3交通設備等,亦有產銷環保系統產品,但佔業務比例有限。集團的歷史,可追溯至50年代初成立的上海市政府重工業管理局。
單看上半年營業額高達163.60億元(人民幣.下同)、今年6月底應付帳高達251.92億元及貿易應收帳高達60.18億元,已可一窺上電在國內同業的領先地位。
■05年(12月年結)上半年,上電營業額增長41%。純利8.26億元上升63%;每股盈利8.16分,升49%。
業績大進,主因電力設備1環業務,異常出色,營業額89.41億元,急升81%,分類經營盈利10.78億元,更大漲158%。上半年利息淨收入1.24億元,增6500萬元,對業績增長亦有幫助。
■上電今年4月上市,招股預測05年純利不少於15億元,現在看來料屬保守,不妨調高。預測盈利16億元,每股加權14.5分。現價預期PE18.9倍。

上海機電B股折讓大
■上電擁有「上海機電股份有限公司」47.28%,A股(600835)與B股(900925)在上海掛牌,業務不涉上電的產銷電力設備,預期PE較上電為低。上海機電B股,較A股折讓高達35%,預期PE8.7倍,較A股13.3倍折讓35%。
●上電屬優質股,6月底手上發電設備定單600億元(上半年營業額3.7倍)的發光數字,引來基金青睞自不待言。只是現價較招股價1.70元高出54%,預期PE近19倍,接近美國的同類股,不算便宜,宜在回落時或牛皮一段時間後,始考慮上車。
何車