恒基地產（012）提前採用新會計準則，因而出現重估投資物業盈餘淨額64.78億元，是800萬方呎投資物業的增值，而新地（016）表示，若提前採用新制，物業盈餘為76億元，但投資物業則為2200萬方呎，反映恒地的投資物業以商場及商業物業為主，升值程度較佳。
截至6月止年度，恒地盈利108.5億元，較上年增長76%，兩年度均包括物業重估增值，於剔除此項影響後，去年盈利應為43.75億元，增長43%，每股盈利2.41元，中期息已派0.40元，末期息將派0.60元，全年股息1元，較上年增加11%，派息比率由53.3%降至41.4%，業績佳，而股息增長未如理想。
去年完成供銷物業165萬方呎，其中貢獻最大的，是西灣河的嘉亨灣項目，利潤極佳。
租金收入穩定增長，約為23億元，佔集團總收入39%，其他財務及建築工程也有好增長，旗下恒基發展（097）的貢獻增長21.5%。
恒地已完成待售項目14個，單位2072個，面積200萬方呎，而在建中可供開售項目8個，單位4877個，面積372萬方呎，即可供銷售單位約7000個，面積572萬方呎，但看恒地意向，並不急於銷售，以求更佳利潤。
雖然惜售，而去年亦致力於增添土地儲備，主要購入農地430萬方呎，亦為多塊農地補地價，使現有土地儲備達到1750萬方呎，但較上年減少100萬方呎，至於農地，則為2608萬方呎，較上年增加408萬方呎，已在申請補地價的，包括烏溪沙、元朗大棠路、和重圍及粉嶺農地，可建成面積1350萬方呎，此外，於澳門亦有合作計劃，地盤面積145萬方呎，正申請修改用途，發展面積待定。
土儲夠5年發展
恒地的策略，甚少在公開場合買地，以前策略是偏於收購舊樓重建，現在側重於農地，同樣是費時處理，因地價上升，近期修改用途補地價亦相應上升，但相對而言，仍較公開投地化算，不過，若認為恒地土地儲備不足，也是誤解，相信足夠5年以上發展，但在補地價的未來負擔頗大，亦有若干酒店及商廈計劃，將會積壓資金較多。
恒地現價38.75元，PE16倍，息率2.58厘，條件仍具吸引，而股息增幅不大，美中不足，相信表現稍遜於同業，股價亦將較反覆。
齊明