政府前日賣地成績超乎理想，庫房收過百億元，但為地產股帶來的刺激作用不大，以較底價高七成投得牛池灣地皮的新鴻基地產（016）昨日更一度跌穿80元；而投得另大角嘴兩地皮的信和置業（083）則上升1.09%。期指今日結算，故大市昨整體表現向好，恒指重上15200點水平。
【本報訊】證券界普遍認為，地產商以高價投地是對未來樓市投下信心一票，但樓價是否有力上升，最主要視乎加息周期何時完結及置業人士的供樓能力，故此地產股昨日表現參差（見表），未見突出。
大摩：高地價拖低毛利
摩根士丹利發表報告預期，按賣地成績，本地樓市未來兩年，每年至少要升10至15%，投得3幅土地的地產商在售樓時，才可以取得15%毛利。
雖然大摩認為樓價不難上升10至15%，但高地價下，始終會拖低地產商未來數年的整體毛利。
麥格理指出，計及八折勾地的因素，3幅土地的拍賣價實際只較底價高22至36%，相對04/05年度，溢價明顯收窄，有助穩定地產商的售樓毛利。
但由於市場一早預期今次賣地成績理想，故不會對地產股價帶來刺激，但有助推動短期新盤銷情。
政府賣地成績理想，未有刺激地產股大升，惟大市投資氣氛在期指結算前夕平穩，恒指收報15221.46，反彈31點，成交173億元。即月期指收報15225，接近平水，總成交合約9.2萬張，轉倉活動依然活躍。
結算前夕轉倉仍活躍
新鴻基投資研究部主管張國銘表示，今年港股的高位將介乎15500至15700點，主要是受惠於內地經濟持續高速增長，及海外地區經濟持續表現理想。他相信，今、明兩年內地經濟增長幅度將可維持於7至8%，雖然略有放緩，但預料將不會對港股造成太大負面影響。
新基看好內地消費股
張國銘亦指出，基於預期內地經濟模式將會由出口主導，轉為以本土消費為主導，該行認為內地消費類別股份具投資價值。他表示，該行較為看好如銀行、保險及電訊等類別，另外，如模仿難度較高、並具有相對較高顧客忠誠度的著名食品及服裝類別，亦可看高一線。
新鴻基投資研究部零售類別分析員陳淑雯補充，雖然與海外同類型企業作比較，內地零售類別股份市盈率高出很多，但由於內地零售企業增長快速，好像如永恩（210）及寶姿（589）等公司，首半年盈利均錄得逾50%的增長，高增長速度絕對可以對其市盈率作支持。
