昨日我已經提到，搶高地價對中標的地產股無利，後來我想一想，可能對所有的地產股都無利。
中標的地產公司肯定是在冒很大的風險，再以昨日提到的豐盛街為例，整條豐盛街只有曉暉花園，因此是最好的比較對象。昨日新地（016）以每平方呎5458元投得豐盛街土地，而同是豐盛街，樓齡只5年的曉暉平均每平方呎的二手價僅3700元左右，土地拍賣後，有地產經紀說曉暉的業主馬上反價，叫價加半成至一成。這一成算得了甚麼？3700元再加一成也只不過是4070元，麵粉依然比麵包貴3成以上。
在1997年以前，發展商也經常以搶高地價來推動樓價，1991年樓價一年之內漲一倍，1996年至1997年，樓價也在一年之內漲一倍。可是，這種瘋狂炒上的情況已經不易再發生，因為1997年至2003的6年裏，負資產的教訓印象太深，1997年之前的任何時期，樓價也曾經下跌數年，但沒有如此慘痛的經驗。很難想像兩三年後，豐盛街新地投得的這塊地上所建的樓，每平方呎價格會超過8000元，若不超過8000元，新地能賺錢嗎？不要忘記，曉暉的業主買曉暉的成本很低，不要說8000元，相信6000元人人都爭着賣。
現在，回來說為甚麼不中標的地產股也會有壓力？因為不中標表示沒有土地可供發展，將來的利潤也沒保證，更何況拍賣會上的土地高價成交，結果是那些沒中標的地產商將來不得不也以高價競投，集體走向高風險的道路。
這就是為甚麼，昨日上午港股還牛皮淡靜，下午拍賣成績傳來，恒指馬上大幅度下滑，地產股則不論中不中標皆跌。
不過，無論如何我還是高興的，前幾日的中秋日，我又買樓了。
曾淵滄