到國內旅行，不難在一些名勝，發現飯店掛上「金漆招牌」，這家是康熙御筆親提，那家是乾隆御筆親提，「百年老店」到處可見。到底有多少是真的，大家心裏有數。
北京同仁堂（8069）的老字號歷史，應該可信。同仁堂00年招股章程指出，同仁堂牌匾已有331年歷史。推算在公元1669年，同仁堂招牌已經出現民間，時維大清康熙7年左右。
■以業績與股價而論，同仁堂是最成功的創業板股份。同仁堂00年10月以每股3.28元發行7280萬股H股（至今不變）上市，5年下來，股價升至14.05元，升幅328%。掛牌首年，純利5450萬元（人民幣．下同），去年2.056億元，4年升幅277%。
同仁堂H股之外，有內資股1.10億股，沒有掛牌。同仁堂內資股當作H股計市值，這家逾300年歷史的藥店市值為25.68億港元。
■05年（12月年結）上半年，集團營業額7.07億元，增16%；純利1.34億元，增15%，每股盈利由0.635元增至0.732元。主要產品中，六味地黃丸銷售微升0.5%，感冒清熱顆粒銷售增逾50%，牛黃解毒片銷售則下降。二線產品總銷售顯著上升，其中金匱腎氣丸銷售上升29%，複方丹參片銷售增逾1倍。
次季增長強勁
同仁堂是按季度宣布業績的公司。05年首季盈利較去年同季只增4%，第2季增幅則擴大至26%，增長勢頭良好。
■05年全年，同仁堂全年盈利預測2.45億元，增19%，每股盈利1.34元。現價14.05元，往績PE13.1倍，預期10.9倍。
■現時，同仁堂銷售成藥，營業額98%在國內，海外所佔不足2%。集團計劃以直營與加盟店方式開拓海外市場，目標是在08年底前，開設海外分店50家，較現時大增1.5倍。
■05年6月底，同仁堂手上有淨現金1.90億元。每股帳面NAV4.53元，P/B3.23倍。
●同仁堂是可信賴的發光招牌，PE11倍以下不算偏高，可逢低收集。今年2月18.90元歷史新高，不難在未來12個月內重見。
何車