賣地前夕，港股上升，這說明投資者看好今日的賣地成績。
何謂看好？看好應該是指賣地價格高。可是，賣地價格高是不是又意味着買了土地的發展商風險增加了？
以豐盛街為例，今日豐盛街供拍賣的土地，勾地底價每平方呎3100元，但豐盛街這幅土地的隔鄰有個樓齡僅5年的曉暉花園，二手成交價每平方呎僅3500元至4000元左右，今日豐盛街這塊地的拍賣價可能超越曉暉花園的樓價，其結果如何呢？結果會不會是曉暉樓價突升？應該不可能，因為曉暉是相當新的樓，入伙後樓價就一直下跌，因此，過去幾年買曉暉的業主的購入成本較低，成本低就更容易滿足，只要能高一些價格，這些業主就會放盤。有曉暉這批低廉成本的供應，豐盛街今日拍賣的土地如何能賣很高的價格？如果不能賣很高的價格，高價投地的發展商風險是相當大的。
市場傳言，長實（001）突然在上周末減價10%左右推出都會駅，是為了冷卻今日的拍賣熱潮，希望其他發展商能冷靜冷靜地計算，高價搶地的代價可能很高，風險更不可預測。
無論如何，今日賣地，若成交價太高，對買中的地產股可能有壓力，對其他地產股則是好事。
今日三幅土地的拍賣也極可能是今年最後一次土地拍賣，因為勾地表裏市區土地很少，新界偏遠地區的土地根本沒人要。今日新界偏遠地區的樓價每平方呎僅1800元，建一個新樓，每平方呎建築費已經要1000元，發展商願出多少錢來購買新界土地？
昨日港股表現不錯，可以解釋為投資者看好今日土地拍賣的結果，但大家留意一下，升勢是最後一小時才突然出現，因此也可以解釋為期指炒賣的結果。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任