精神病患者在投資之時，真的比普通人較為優勝？來自史丹福、卡耐基及艾奧華3間大學的研究，便說出這個現象。所謂「精神病人」，是指腦部控制情緒的那部份曾經受損，所以對於恐懼及焦慮的感受，沒有常人那麼強烈，於是在投資之時，就更能承受風險。
研究讓常人與腦部曾受損的人一起玩「擲公字」，估中的賞2.5元，而輸掉的罰1元，遊戲共玩20局，參加者有權不參與其中部份局數，再測試他們最後回報是多少。結果發現，腦部曾受損那批人，投資回報達25.7元，而正常那批人回報只有23.8元。為何正常人會少賺了呢？看看研究的設計，便可得知。
參與率高回報愈大
玩「擲公字」的遊戲，不是公平（Fair）的，估中賺2.5元，估錯罰1元，那麼，遊戲的預期值（ExpectedValue）便會是0.75元（0.5x2.5+0.5x-1=0.75，擲中公字的概率均為0.5）。既然每次遊戲的預計回報是正數，那麼參與局數愈多，能贏到的便會愈多。在沒有偏差的情況下，如果每次都參與遊戲，20局之後，其預期值會是15元（0.75元x20局）。
為何研究的結果，兩組人的平均回報都比此預期值高？答案一，是全部參與者都是賭場高手，回報比普通人高!?答案二，是每局之中的下注，是可把先前的盈利再投放的，結果便出現放大效應。可惜在報道之中，沒有詳述遊戲的情況，但肯定的是，腦部受損那組人參與局數較多，達84%。既然參與率愈高，而每局預期回報又是正數的話，整體回報較多，是可理解的。
研究之中，亦運用了電腦掃描技術，去研究參與者在玩遊戲之時，腦部活動是怎樣的。結果發現，當時人的腦部活動，感覺就像吃了美味東西、享受着美妙的音樂、又或者吃了使人上癮的藥品一樣。投機能使腦部活動有如吃了藥品一樣，難怪那麼多人會沉迷投機的活動了，原來大家都上了癮！
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授