聯儲局果然加息0.25厘,證明決策者不會因天災所帶來對經濟短期打擊而影響長期部署。眼見油價高企已開始蠶食進入核心通脹範圍之威脅漸大,精明如格老又怎會掉以輕心?
正如筆者多番強調,中央銀行家所肩負的任務,是要穩定價格水平,以及促進經濟穩步增長,何況在颶風卡特里娜的蹂躪過後,因重建之聲此起彼落,導致建築材料價格被抬高,為防患未然,一眾FOMC委員又怎會手軟者?
有一點廣受傳媒報道,其實不應過份詫異的,便是在這次加息投票中,竟有一委員反對,如果該委員是來自受颶風吹襲(卡特里娜之後又有麗塔正趕住來襲)區域內的聯邦銀行行長,卻又無可厚非,畢竟人心肉做,反正明知輸實也表表態,以示警惕,何錯之有?
高油價帶來後遺症
那麼FOMC到明年1月的3次例會,會否連續每次加息0.25厘,從而將短期聯邦利率提高至4.5厘才罷休?若按路透社的一項調查顯示,有大部份分析員認為至多再加兩次,亦即其中一次會暫緩加息。筆者認為,要揣測聯儲局調節利率動向,最緊要是看通脹會否持續惡化和經濟增長是否急速放緩。
儘管決策者一般只「昅」實撇除價格波動的食品及能源之核心通脹率,然則油價持續長期上升之後遺症,正在逐漸浮現中,例如生產成本之轉嫁,燃油或汽油之上漲奪去部份消費者可支配收入,形成需求下降等問題,都應該納入決策者作整體考慮(調整利率)之列。
不過若以近期油價走勢(突破新高後急回,以至驚聞麗塔來犯急彈後無力再衝)來衡量,似乎短期已見頂之機會頗大,苟如是,分析員們之預測,不難兌現。
王冠一