華潤置地（1109）中期業績激增，曾帶起內地物業股，期內業績之佳，部份是會計準則改變所引致，於作出調整後，業績升幅特大。
今年起確認銷售物業利潤，以物業入伙為據，過去則按完工進度按比例確認，為兩期編製的會計準則一致，去年同期已作出相應調整，為此，業績減6600萬元，期內業績則增4680萬元，一增一減，以致增幅特大。
上半年盈利1.966億元，增長314%，每股盈利13仙，不派中期息。從數字推算，物業銷售毛利率由8%升至23%，本來毛利率不因帳項調整而改變，但亦可能因完成的物業組合而改變，如以未調整前去年業績計，毛利率為12.8%。
非物業的收益，期內投資收入為4207萬元，增長55%，另有外幣掉期公平值變動收益1400萬元，去年無同類收入。
期內銷售物業140萬方呎，部份是售存貨，部份是預售，但於01至02年完成的物業，仍有63萬方呎待售，從資料看，高價樓銷售緩慢，反而成都翡翠城銷售頗佳，繼去年於數日內售出983個單位後，今年8月推出第二期324個單位，首日已售70%，去年售價每方呎約305，今年售價已升30%以上，反映市場對個別物業的反應不同。
已預售並於年內完成的，有北京鳳凰城已預售92萬方呎（整個項目140萬方呎），售價已由03年的790元升至今年上半年的1070元，預期成為下半年主要收入來源，至於成都翡翠城第二期，並非於今年完成。
樓盤銷情左右業績
8月以25.65億元人民幣購入北京市清河地塊，可建面積860萬方呎，住宅佔73%，與控股公司合作，華潤置地佔51%，經此購入，目前可供發展面積共3200萬方呎以上，其中51%位於北京，7.5%位於上海，成都佔30%，其餘位於武漢及合肥，業務雖已擴散，但仍以北京為主。
全年業績看銷售而定，下半年帳項再作調整，因而不易估計，股價由2元以下急升至2.30元，昨日回至2.075元，收2.15元，相信PE在10倍或以下，若內地樓市已穩定，可望對股價有支持，但暫難肯定，本欄於4月價位1.54元時，認為可收集，作為中線，已可候機獲利回吐，若再看下去，應以短線為主。
齊明