新鴻基地產（016）業績符預期，股價依然反覆偏軟，是市場使然，與新地業績無關。
截至6月止年度，新地盈利103.71億元，增長49.8%，每股盈利4.32元，中期息已派70仙，末期息將派1.50元，全年股息2.20元，增長33%，派息比率51%，上年則為57%。
新會計準則始自今年1月，新地會計年度始自去年7月，並未提早採用新準則，若已採用，則盈利將增76億元，是重估投資物業盈餘及扣除遞延稅項後對業績的貢獻。
去年新地出售碼頭及其他投資，於扣除長期項目減值後，帶來盈利18.58億元，上年同類項目為1億元，於調整後，去年增長24.7%。
銷售樓宇的息稅前貢獻50.16億元，增加82%，邊際利潤率由20%升至35%，反映樓價上升帶來的效果，租金收入貢獻只增1.6%，是受物業租約所限制，未能全面跟隨市場租金調整。
屬下3間酒店表現理想，貢獻增16%，電訊業務受競爭影響而下跌，新意網（8008）續有增長，九巴（062）受油價影響，業績下降，其他表現穩定。
去年完成住宅項目，應佔面積約320萬方呎，已售80%，亦透過各項途徑增持土地儲備250萬方呎。去年也完成商場及寫字樓共128萬方呎，位於國金中心的四季酒店及服務式住宅已於9月試業。
新地的物業發展，今年度轉為250萬方呎，低於去年的320萬方呎，完成物業包括售價極高的凱旋門面積107萬方呎在內，該豪宅已預售80%以上，利潤甚豐。新地亦有意將若干投資中物業出售，估計售樓收益仍有好增長，投資物業已顯著增加，租金將因租約到期而調升，相信增幅勝於去年。
可繼續跑贏同業
其他業務預期稍有榮辱，且無出售投資的大量收入，但相信售樓及租金收入的增長有相當動力，整體盈利仍有增長，撇除出售投資收入，相信今年業績增長仍然強勁。
新地現價80元，PE18.5倍，息率2.75厘，扣除出售投資收入，PE約23.5倍，預期現年PE17.4倍，在看好樓市的情況下，相信新地表現依然跑贏同業。
齊明