【本報訊】製造「假紅籌」活動，一度被外滙管理局在今年1月24日發布的「11號」文件「阻截」得近乎絕迹，現有機會在11月後重新恢復。投資銀行界消息透露，外管局將於10月底公布，重新容許內地居民在確實擁有合法外滙的情況下，可購買其擁有的境內資產或企業股權；但以股換股方式進行的資產轉移仍屬「嚴控」範圍。
投行界相信，新一批「假紅籌」即使在政策放鬆後立即重組，最快亦要到明年第二季才可在境外上市集資。
最快明年次季境外上市
過往不少民企大股東以「假紅籌」方式，透過境外殼公司發行股份、向機構投資者發售殼公司股權集資或籌借過渡貸款，收購自己在內地的企業或資產，毋須外管局審批；外管局為確保跨境資本納入其監控範圍，於1月24日公布了《關於完善外資併購外滙管理有關問題的通知》，規定境內居民凡作境外直接投資或間接設立、控制境外企業，又或透過境內、外企業換股或換資產方式所進行的交易，須先取得外管局批准。
有投行家指出，即使最後版本仍不准民企以境外殼公司股權或資產換取其境內資產，只要容許民企在擁有合法外滙的情況下，收購其境內企業股權或資產，「假紅籌」活動已可大大恢復，因近年不少民企均採用如蒙牛（2319）方式－向機構投資者發售境外殼公司股權或可換股債券，將所得外滙，用於收購境內資產重組上市。
至於以過渡貸款方式進行的重組因風險高，願意借款的金融機構不多，個案反而減少。