【本報訊】證監會已就檢討窩輪的監管法規問題展開研究，據了解，其中一個研究方向，是取消窩輪市場的莊家制。近期，證監會亦就莊家的運作，向窩輪發行商進行問卷調查。
流通性高毋須莊家
據悉，證監認為，由於發行商在交易方面享有特權，即使部份交易有可疑，亦難以掌握證據採取行動，既然現時的窩輪市場流通性已很高，故毋須再設莊家制，讓市場能較公平地運作。
證監上周向窩輪發行商發出問卷，調查有關免佣或佣金回贈計劃，已引起市場揣測，證監有意禁止免佣活動。而問卷亦要求發行商提交莊家的開價模式及其使用準則。
目前，莊家的角色是「流通量提供者」，其開價模式有兩種──持續不停開價，以及按要求報價；莊家亦享有某些特權，例如可按機制進行沽空。
據了解，證監關注部份發行商過份參與炒賣窩輪，曾發現有經紀行與窩輪莊家不斷大手買賣，當中有部份交易可能有變相操控窩輪價格之嫌，但由於這些發行商同時擁有莊家身份，故證監要調查當中是否牽涉違規活動時，往往會有困難。
操控輪價難以檢舉
近年窩輪成交不斷增加，雖然早前證監及港交所（388）高調宣布正調查窩輪的可疑交易後，窩輪佔大市成交的比例，已由高峯期的26.6%，跌至上周五（16日）的19.3%，但基本上仍維持約佔兩成的水平，反映其流通量仍然很大。
港交所01年修改窩輪的規例前，曾就引入莊家制諮詢市場意見，當時港交所的諮詢文件指出，若窩輪流通量不足是由缺乏買方所引起，將令投資者無法將其投資套現，這問題值得尋求解決方法。
聯交所建議實行的開價盤要求制度，主要是從活躍於窩輪市場的散戶利益，作考慮出發點，此舉能確保那些只持有一般數量窩輪的散戶，也有渠道出售所持窩輪。
不過，有發行商對取消莊家制表示質疑。他指出，市場上並非每隻窩輪都成交活躍，硬性撤銷莊家制，同樣衍生問題。
關注擴差價惹波動
據了解，證監亦關注窩輪買賣差價問題，因為有人會在製造大量成交額後，擴闊買賣叫價的差價，令原來窄幅上落的輪價，突然大上大落，增加投資者的風險。證監將研究是否需要在買賣叫價的差價方面作出限制，以減低市場波動性。