剛過去的周日，參與了1家銀行舉辦的投資研討會，並一如往常般回答投資者有關個別股隻的提問。不過，可能近日的窩輪風波仍餘波未了，席上1位觀眾發表了他對窩輪投資見解。這位觀眾自稱是1位學者，他認為窩輪是1種只會「輸死」散戶的玩意，所持的理據是窩輪定價當中，涉及非常複雜的算式，他亦要完成「財務工程」（FinancialEngineering）碩士課程，才可以完全掌握計算方法，一般散戶根本不懂得計算窩輪，更遑論掌握窩輪玩法。所以他認為散戶們若不識「計數」，就不應參與窩輪買賣。
每個人都有自己的1套投資準則，而我對上述觀點則有所保留。我不認同這位觀眾的論點，並非要為窩輪護航，反而是想藉着討論去帶出一些投資看法。
無可否認，窩輪涉及一連串的複雜運算，而背後一大堆的假設，亦非一般人可以明白。但不明白計算方法，是否代表該種投資工具便沒有投資價值呢？
當日我以1個比喻去回應該名觀眾的見解。就以滙控（005）年報為例，它是經過一班專業會計師精心編製出來的，一般投資者根本不會明白。即使是一些專業投資者或分析員，他們亦只會利用年報上的數據去計算滙控的投資價值，至於當中的數字如何計算出來，相信亦沒有會計師一清二楚，這又是否代表只有替滙控編製年報的會計師才可以投資滙控股票？引伸而言，如果真的不懂計數，是否便不能投資呢？
曉計數未必會贏
在分析一項投資工具是否值得投資時，無可否認是要進行一些數理上的計算，但這只是部份而非全部要求，大家切勿以偏概全。
可能香港有1個不明文的風氣，就是要當1個投資專家，必須有豐富的財務知識，因此我以前曾接觸過不少學子，他們為了進入財經界，在大學選科時都選擇財務學或會計學來修讀。
不過，我可以坦白告訴大家，目前市場上獨當一面的業內人士，又或者我身邊炒股非常「厲害」的朋友，大部份都不是修讀上述學科。而當年跟索羅斯打天下的羅杰斯，亦是修讀歷史、哲學等非財務學科。
我提出此例子，不是否定「計數」的功能，只是想指出，懂得計數或可減低投資失誤的機會，但並不代表投資一定成功。好像泰興光學事件，很多銀行及投資專家都以「計數」來衡量該公司的投資價值，但結果如何？實在不用多提。
我認識1個從事科技行業的朋友，他從來都不作投資，也不懂財務上的計算，但年初富士康上市時，他竟將全副身家用來認購，當其時市場對此股評價都是一般，原因若從「計數」上估值，此股並不算吸引。但為何他會作出此大膽行為？原因是他對此行業及公司非常熟識，對股價前景亦甚為樂觀，因此即使首日掛牌時股價一度潛水，他反而加碼入市，現時回報已非常可觀。
成功豈止一法門
上述例子是想證明，不是不懂計數就不可投資，要投資成功，也有很多法門，最重要是選擇適合自己的方法。一些平日累積的所見所聞，有時候是作出正確投資決定的誘因，因此投資時若只曉得盲目地鑽研在計數上，反會易於鑽進牛角尖裏去。
陳永陸