港台集團（645）是冷門鞋類股份，偶然在宣布業績前後稍有交投，平日買賣不多，昨日成交一片空白。公司於93年尾招股，當年招股價經調整後折合3.75元，掛牌初期最高價8.46元。現時按盤價0.49元，較12年前招股價跌去87%。
■05年（3月年結），港台營業額8.79億元（港幣．下同），微跌3%；純利4625萬元，增13%，每股盈利由0.12元增至0.14元。
港台業務，獨沽一味產銷鞋類產品，市場依次是北美（61%）、國內（14%）、歐洲（12%）、不計中國的亞洲（9%）。
去年，港台與其他運動鞋製造商面對不利的經營環境。原料價格持續上升，運動鞋則跌價，英美運動鞋市場增長緩慢。廠家迫於在毛利極低的環境下求存。客戶為了面對日益激烈的市場競爭，不僅大幅縮短廠家交貨期，甚至根據市場需求而嚴格要求廠家即時按定單生產。工人與電力短缺，成本因而上升。
港台去年盈利仍有逾1成增長，全因東莞土地樓宇早年減值準備，有1328萬元回撥列作盈利（04年：無）。不計這個1次過項目，港台去年業績實際倒退20%。如此成績，已較其他中小鞋類股優勝。同類股耐力（660）、創信（676）與新怡（1094）同期均見虧損。
■以去年盈利計，港台往績PE僅3.7倍；不計土地樓宇回撥盈利，PE則為5.1倍，仍然是最低PE的鞋股。
06年，港台再無回撥盈利，主業盈利仍難免倒退。但公司市值僅1.67億元，盈利即使倒退4成至2800萬元，預期PE亦不過是6倍；盈利倒退1半計，PE不過7.4倍，仍然是本港最低PE的鞋股。
NAV0.93元
■港台05年3月底每股帳面NAV0.93元，P/B僅0.53倍，是支撐股價的其中1個有利因素。手上有淨現金9814萬元，每股淨現金0.29元。去年全年派息每股4仙，股息率8.2厘，是支撐股價的另1個因素。
●上世紀90年代，港台1年營業額曾逾24億元，1年盈利曾逾1.95億元，俱往矣。但股價已然大跌，現價有一博價值，小量投機持有。
何車