遲遲應升不升，結果終於出事，睇錯市相當無癮，更加無癮是同期外圍變化不大，沒有足夠證據大市已轉壞，很大機會維持上落市。低成交下急跌，走勢很可能是假，仍要維持紀律止蝕，保留實力之外，也要讓自己回復冷靜，有感覺有看法才出手，沒有方向便不要死守早前的錯誤。
事後孔明，這幾天最大的不利轉變，是美債忽然下跌，造出風災後的低位，反映市場扭轉了之前的看法，加息步伐未必放緩。可是債券弱勢，未見拖累其他地區股市，當時並沒有理由捕風捉影，同一時間內，市場一定有不少利好因素及利淡因素，過度敏感，只會頻頻出入方寸大亂，所以投資基本上是一件十分主觀的事情。
零售股再跌，有些朋友想博反彈。周期過後逆市買入是兵家大忌，香港可能是世上零售業數一數二最難做的地方，競爭大租金貴，過去兩年是十年難逢一閏的好景，時間會令一切回復正常，零售會恢復艱難環境，除非看好個別品牌，假如只想博反彈，便不宜貪小便宜，值博率極低。
航運股有可博之道
同樣可能是周期已過，筆者並不反對博航運股，因為周期到頂仍只是市場預期，情況未必太差，而且股價已反映悲觀情緒，向下風險不算大。至於零售股估值並不算低，防守性弱，盈利開始有轉差迹象，市場卻未算特別恐慌，這兩個行業是兩回事。
最近揀股票相當困難，在這裏甚少提貼士，但朋友之間閒談幾乎是指定題目，筆者的答案通常都令人驚訝，主要理由是看不出有重估的催化劑，換句話說，是缺乏概念可炒。
這樣的反應，反映了大家的耐性有問題，有些公司是有概念，但故事可能需時幾個月才實現，連幾個月耐性也沒有，很明顯是被窩輪教壞了手勢。其實之前大市炒得興起，也沒有特別主題，次次都是長和系中移動（941）。最近市場聽得入耳的概念主要是博彩，與其跟風，倒不如等運到，備受冷落的股份如此多選擇，應該總有一兩瓣合心水，燒冷灶的好處是風險有限。
黃國英
電郵：[email protected]
作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。