上世紀八十年代初期，合和實業（054）大鑼大鼓進軍國內基建、酒店業務。新華社香港分社前社長許家屯說過，97之後胡應湘會成為香港最富有的人（或之一）。另1邊廂，已故股壇高手香植球，則以一句「草繩綁大笨象」（意為失去控制），形容合和在國內的發展，名下泰盛發展原本持有合和逾20%權益，悉數沽售，1股不留。
胡應湘並未成為本港最富有的人，但合和已否極泰來，現時市值近180億元，較金融風暴後最低時回升逾5倍。與98年最低時比較，合和股價彈幅，較長江實業（001）、新鴻基地產（016）、恒基地產（012）、新世界發展（017）、信和置業（083）等，猶有過之。
■05年（6月年結），合和純利16.62億元，增14%，每股盈利由1.65元增至1.86元。盈利增長最大來源，是利息支出大降，由2.33億元降至0.92億元。節省利息支出1.41億元，已佔集團盈利增長2.08億元的7成。
前年，因為合和公路（737）分拆上市，合和在合和公路的持股量由100%降至75%，獲1次過盈利4.84億元入帳。去年，再無同類項目，但出售「共同控制個體」（順德路橋項目）有4.96億元入帳。
持合和公路大增值
■06年，日常核心業務盈利續有增長，但1次過盈利則減少，預測盈利倒退18%至13.63億元，每股1.52元。現價19.90元，往績PE10.7倍，預期13.1倍。
■05年6月底，合和每股帳面NAV18.16元。合和所持合和公路，佔市值120億元，較合和公路本身NAV高出49.40億元。僅此項資產增值，已可使合和每股NAV大增5.50元。計入其他物業增值，合和實際NAV遠高於18.16元。
●年初至今，合和股價以19元作為中軸，高於中軸不多，低於中軸有限。「橫行」局面估計會持續一段時期，有新消息或計劃落實則可望突破。兩項潛在的可能好消息，是1珠三角西岸幹道第III期合作條件商議接近落實；2灣仔MegaTower項目餘下事項積極尋求辦法解決。
何車