中國人壽（2628）上周初宣布中期業績後，股價先挫一挫，近日轉強，估計快將破位向上。國壽歷史高位是03年12月的7.05元，今年8月高位是6.45元，昨收6.15元，值得看好。
■05年（12月年結）上半年，國壽業績理想。股民對國壽的興趣，何時引入策略股東可能更大於公司業績。
國壽副總經理李良溫周三表示，有關引入戰略（比「策略」層次更高）投資者的談判，目前進展順利，但因存在變數，現時不便透露細節。
國壽自03年12月掛牌以來，引入策略股東或外間財團入股的傳聞，不斷出現。滙豐控股（005）持有平安保險（2318）H股24.19%，美國AIG持有中國財險（2328）H股31.92%，國壽最終引進國際級數的保險或金融機構為策略股東，非常順理成章。
國壽引入策略股東，近兩年傳得最多的是美國股神畢菲特，畢菲特的美國上市公司巴郡（BerkshireHathaway）有保險業務背景。國壽H股市值458億元，10%代表46億元，20%代表92億元，對於市值高達10093億港元及股東資金6759億港元的巴郡，只是大樹一葉。
06年PE16.3倍
■05年上半年，國壽總收益494.15億元（人民幣．下同），增長27%；半年純利52.08億元，大增85%，每股盈利由0.11元增至0.19元。半年純利已相等於04年全年的73%。中期報告指出，國壽過去半年採用本港新的會計準則，除了某些投資與保險項目的重新分類之外，對股東權益與利潤沒有實質影響。
上半年對業績「不利」的項目，有已實現?未實現的金融?投資虧損高達12.71億元，增4.85億元。若非投資環境如此，國壽上半年的業績更見理想。現時國內股市，已較6月底高出16%，對國壽及其他國內保險股有利。
■國壽宣布上半年業績後，大行紛紛將全年及下年盈利預測調高。
05年盈利預測90億元，增26%，每股盈利由0.27元增至0.34元。現價往績PE23.7倍，預期18.8倍。06年，盈利預測再增15%，預期PE進一步降至16.3倍。國壽05年預期PE，高過大部份美國大型保險股。
■05年6月底，國壽每股帳面NAV2.79元，P/B2.29倍。較平保的2.89倍及中財險的1.38倍為高。
●基金對國內保險股青眼有加，3大保險股各有捧場客。國壽暫時仍未落實引進有保險或金融業背景的策略股東，反而是1項賣點。隨着時間推移，國壽重越03年底高價7.05元的機會，超過1半。
何車