衍生工具（derivatives）發展迅速，光是信貸衍生工具（creditderivatives）如CBO（collateralizedbondsobligation）、CLO（collateralizedloanobligation）、CMO（collateralizedmortgageobligation）等有抵押交易，以至筆者早前提及過的CDS（creditdefaultswaps）都以極速膨脹。
然這些買賣並非如股票或債券般有一套標準及通過一間結算機構（如DTCC）進行結算，該類變化萬千交易當中牽涉的條件較為複雜，暫時還需要有第三者如專業律師行參與作見證及簽訂協議，簡單而言，有如買賣房地產（包括銀行按揭）一樣需時間去處理，但因太多專業術語及技術問題，卻並非簡單至如斯者。
交易過程異常複雜
一般而言，要完成（或曰結算）一單如此複雜的信貸衍生工具交易，大概須時兩至三星期，按國際掉期及衍生工具協會（ISDA）行政總裁貝高爾（RobertPickel）透露，在其協會與銀行及基金經理的努力下，部份術語、條款或專門名詞已然標準化，故所需（結算）時間，已由2003年的平均17.8天減少至04年底的13.3天。不過由於市場發展速度過快，正是一波未完（成）一波（新deal）又起，因此不少未「完成」之交易被積壓，為防止亂子出現，遂惹來決策者之關注。
紐約聯邦儲備銀行行長蓋特納（TimothyGeithner）決定廣邀14家投資銀行家（美國8家、英德及瑞士6家），以及其一眾監管機構代表於本月15日聚會，共同商討如何將信貸衍生工具交易進行監管及標準化問題，據聞ISDA將有一套規條提供，希望可簡單化交易程序。
五花八門的衍生工具在金融市場中層出不窮，監管者如何監控，實非易事，個市好地地問題不大，一出事嘛……!?
王冠一