創科實業（669）中期業績有頗佳增長，股價則在橫行，並無表現，其後藉着美國風災後重建的概念，才有表現，工業股無炒上誘因，災區重建，已成為概念。
上半年創科盈利4.56億元，增長52.6%，每股盈利33.6仙，中期息每股6仙，增加33.3%。
創科於1月完成收購美國AEG及DreBo品牌，仍是電動工具及配件業務，使營業額激增52%，毛利率由29.8%升至31%，雖然行政費用也增60%，而銷售及推廣費用只增45%，經營盈利增幅更達72.5%，利息支出增加155%，因而盈利只增52.6%，純利率由4.71%微跌至4.66%。
以收購達擴張目標
電動工具銷售增67%，分類業績增86%，地板護理產品銷售增15%，業績增28%，激光儀及電子產品銷售增18%，業績亦增18%，銷北美市場增44.8%，業績增53.6%，銷往歐洲及其他市場增77%，分類業績則增137%，反映業務仍以電動工具及北美市場為主，而歐洲市場的擴散速度轉佳，受惠於歐元上升，業績增幅較大。
創科的經營策略，是以收購達到擴張目標，年初收購，是歷年最大的一項，耗資達48.8億元，收購後將展開內部整頓，並與集團相關業務整合，以期獲致協同效益，若干廠房則遷至亞洲地區，致力於生產成本的下降，過去多項收購，已有相當成效。
下半年慣常是旺季，災區重建對電動工具需求更大，美國的樓市歷久不衰，對創科有利。
為收購而作出的融資，均安排長期貸款及可換股債券，而流動資金17.3億元，淨借貸44.6億元，如無意外，將無礙經營，創科派息比率低（去年低於25%），儘管目前淨借貸比率高達118.6%，管理層表示06年底可降至35%水平，從數字推算，可以達致。
自2000年以來，創科一直在借貸收購，在財政方面均有良好安排，而且可以持續收購，過去紀錄良好，基金對此頗為捧場。
以業務趨勢看，全年增長是樂觀，現價20.10元，預期PE19倍，息率低至1.3厘，以正常來說，創科近年的表現令人刮目相看，但近期工業股並非市場焦點，只是基金在買賣，價位不低，尤其考慮負債率特高，不能無條件看好。
齊明