哈爾濱動力（1133）近期升勢相當凌厲，特別是公布中期業績後，尤為出色，理由是業績較預期為佳。
哈動上半年盈利1.79億元人民幣（下同），增幅高達424%，每股盈利15.08分，不派中期息。
營業額增加91%，毛利率稍為改善，由7.9%升至8.27%，而其他業務收入增加8300萬元，管理費用只增57.8%，受惠於規模效益，以致業績暴升。
鋼價下跌可受惠
毛利率未能明顯回升，在意料之內，期內完成的工程，仍然是低毛利定單，相信仍有25億元同類定單於下半年消化，其餘定單將有較高毛利，尤其鋼鐵價於4月起回落，更為有利。
哈動期內將大部份非流動性證券投資轉作流動投資，也出售部份，連同大量存款的利息，使其他業務收入增加182%至1.28億元，對業績激升有所幫助。
下半年除消化低毛利定單外，較高毛利定單開始作出貢獻，配合鋼鐵價下跌以及規模效益，業績將較上半年為佳，全年增幅可達400%以上，現價5元，預期PE12.3倍。
期內接單124億元，估計目前未完成定單約750億元，可供生產至08年或以後，頗為樂觀。
因預收款項關係，哈動流動資金十分寬裕，實際仍涉及借貸相當，因而早有集資消息，以便發展核電項目，但受審批影響，相信明年再作大規模投資，即集資押後，有助於股價的推進。
與東方電機（1072）比較，東電規模較細，毛利較高（上半年為34%），東電已接得核電定單，借貸極低，H股31.7%由基金持有，流通量只有1.16億H股，而基金持哈動只8.3%，流通量有4.3億股，必須注意，基金持有少於5%，不必申報。
去年10月，本欄曾指出東電表現勝哈動，當時股價分別為3.95元及1.80元，現時升幅分別為140%及177%，是哈動跑贏，但值得注意的，東電於8月18日已升至9.80元（現正在反覆），升幅已是148%，而當日哈動為4.125元，升幅只有129%，可見哈動跑贏東電，只是近期的事。
目前的形勢，近期哈動平均交投較活，利於炒賣，而東電則在反覆，相信與基金持貨有關，基金偏向看中線以上，但預期東電PE只是7倍多，哈動雖仍好，但看來東電質素較佳。
齊明