六月21日於6.40元推介的中國民航信息網絡（696），上月見7.50元後回落。現價6.70元，吸引力再現。
■中航信是國企，非H股5.77億股，相當部份由東方航空（670）與南方航空（1055）等19家國內航空公司持有，是國內旅遊業信息技術解決方案的主導供應商，亦向旅行社、旅遊分銷代理人、售票處及個人消費者提供商營航空公司產品及服務。中航信既有航空公司股東背景，儘管市場競爭日烈，生意仍然不愁。
H股3.11億股，Templeton、上海實業（363）、Matthews國際及摩根大通共持近4成。持股量變化最特別的是上實，05年2月只持5.61%，早前大量增持小量減持後，現時持股量11.96%。
■05年（12月年結）上半年，營業額6.5億元（人民幣．下同），增6%，純利2.55億元，增12%。期內航空旅遊業快速發展，有利業績增長。利息收入2616萬元，大增93%；所增1262萬元，佔總盈利5%。
淨現金逾28億
■05年全年盈利預測5.2億元，增16%，每股盈利0.59元。現價往績PE13.7倍，預期11.8倍，較在美國掛牌的同類股低得多（見Extra）。
■中航信手上有淨現金高達28.52億元，並無1文錢銀行借貸，每股現金值3.21元。將股價減去現金值（即3.61元），及每股盈利減去利息收入（即0.53元），所計算出票務等「核心業務」的預期PE，僅7.1倍，更見便宜。
■北京奧運08年舉行，上海亦於2010年舉辦世博。此類盛事有利推動國內旅遊，對中航信有利。其他有利因素包括中國電子客票銷售目前只佔全部機票的10%（外國70%），大有增長空間。
●中航信現價便宜，中線目標價8.9元，折合核心業務PE仍僅9.4倍。最終升破03年底9.50元歷史高位，機會超過1半。
Extra
Ctrip是美國納指市場上市公司，業務是在中國提供訂機票訂酒店服務，總部設於上海。公司於03年12月由美林搞上市，招股價18美元。1年零9個月下來，股價升至56.50美元，升幅214%，市值逾69億港元。近期業績大進，預期PE仍高達37.8倍。
美國本土的代訂機票與酒店的大型公司IAC/Interative與WebMD，市值分別高達632億港元與293億港元，預期PE19.2至19.6倍。
中航信（696）市值不足60億元（連非H股計算），預期PE11.8倍，相對便宜得多。
何車