中國石油（857）上周「突然」宣布配股。雖然從現金流觀察，中石油真的欠缺配股理據，但今次配股集資實在是有迹可尋。
由於一切都在預期之內，所以市場的焦點，已放於有多少城中富豪參與今次配股。恒基地產（012）主席李兆基是首個表示會參與中石油配股的富豪，之後周大福集團、嘉里集團及長實（001）集團主席李嘉誠均表示認購了股份，而市場更傳出，持有中石油超過13%H股的股神巴菲特亦趁今次配股作出增持行動。消息料有助中石油股價紓壓，尤其是油價已升抵70美元，再上升的空間有多大，實成疑問，但李嘉誠等仍然願意在現水平吸納，可見中石油前景仍有憧憬空間。
當然，上述「超級投資者」認購中石油，定會引來市場不少猜測，但投資者似乎只是從油價層面分析，忽略了中石油本身的基本因素。
首先，如果投資者有留意應會發現油股近日根本未隨油價的升勢，反而上周五油價下跌超過2%時，油股則隨步急挫，並拖累美股表現，可見投資者對於油價能否支持油股表現，仍有保留。既然如此，「超級投資者」認購中石油，又豈等同他們看好油價的前景？要知道今次中石油配售的新股有半年禁售期，半年後的油價會如何發展，相信不會在他們掌握之內。
事實上，今次中石油配股後股價不跌反升，主要和市場預期該筆資金將用於收購母公司的海外資產有關，這除了可以令油產量大增外，亦會對集團的平均實現油價帶來支持。因為現時內地仍然控制油價的升跌，加上內地的產油質素相對較差，所以中石油的平均實現油價一直與國際價格出現頗大的差距。不過，隨着逐步將業務拓展至海外，代表就算國際油價真的大幅回落，中石油亦可以透過增加海外業務比重抵銷負面影響，這才是一眾投資者投下信心一票的主因。
陳永陸