六月10日於2.65元推介的中國電信（728），上月見3.275元後回頭。現價2.825元，由高位調整14%，又到買入時刻。
■中電信是國內最大固網電話公司，業績數字可分兩組：1股東應佔盈利；05年（12月年結）上半年147億元（人民幣．下同），與去年同期相若。2不計固網一次性初裝費攤銷收入的盈利；05年上半年112.93億元，增長8%。
上半年，不計初裝費收入的盈利增長，主要來自：1電信增值服務，營業額由29.49億元增至46.01億元。2網間結算服務，營業額由50.13億元增至61.41億元。3互聯網服務，營業額由66.02億元增至85.38億元。
■中電信上半年的固網初裝費收入34.07億元，較去年同期減少8.29億元，減少並非意外。中電信04年全年此項收入67.8億元，年報已預計05年全年將降至67.8億元，06年49.7億元，至2011年降至微不足道。
預期PE7.9倍
■05年全年，中電信盈利預測：1股東應佔盈利300億元，增長7%，來自電信增值、網間結算及互聯網服務。去年物業重估減值12.62億元，今年料降，對業績有幫助，每股盈利0.371元，預期PE僅7.9倍。2不計固網初裝費收入的盈利預測232.2億元，增19%，每股盈利0.287元，預期PE10.2倍。
報章與報價機計算的PE，習慣用股東應佔盈利數據。
■中國發出3G牌照，事在必行。到08年北京舉辦奧運時，3G服務九成九已經面世。中電信有信心奪得1牌照，料可成事，並可令中電信股份評價上升。
●中電信偏低，中線持有，目標價3.40元，折合以05年股東應佔盈利計算的PE9.5倍，或以不計固網初裝費收入盈利計算的PE12.3倍。
Extra
01年美國發生「9．11」恐怖襲擊事件，全球股市一度天烏地暗。9月11日即將來臨，股民心理壓力可能加重。
02年9月11日前5日至後5日，即10個交易日內，美國杜指跌253點；01年「9．11」陰影猶在。03年同期，杜指升72點。去年同期，杜指升6點。
02年9月11日前5日至後5日，本港恒指跌346點。03年同期，恒指跌170點。去年同期，恒指急升276點。在9月11日前持股度「9．11」，似乎較輪平安米更平安。派平安米派出人命，XYZ！他媽的！媽拉的巴子！
何車