颶風卡特里娜周一早登陸後迅速減弱，看來對美國造成的損害不太大，油價顯著由70.8美元一桶歷史新高回落，最後雖仍創了收市新高，但已回落至67.2美元。然而，由於風暴吹襲期間，很多煉油設施停止運作，要等稍後時間重開後才能計算真正的損害，所以不排除油價會再上升。市場擔心颶風會為經濟帶來損失，刺激油價高漲，美股初段受壓，其後知道破壞不大，三大指數反彈，並以高位收市。
港股昨日反彈，萬五點壓力仍在，收報14922點，升85點，成交回落至169億元，顯然投資者信心仍未恢復。由於油價未言真正回落，預期恒指會維持在14800至15000點間徘徊，投資者不需急於入市。
油價創出歷史新高，受影響最大的非航空股莫屬。筆者向來都不看好此類股份，因為受到外來影響的因素實在太多，油價只是其一。隨着內地經濟向好，本港及內地之航空公司在載客及載貨量亦跟隨上升，帶動收入增長，本屬利好因素，但這些利好因素實不足以抵銷高油價對航空公司造成的傷害。
日前公布業績的東航（670），雖然主營業務收入上升9.5%，但卻轉盈為虧，淨蝕4.1億元人民幣，其難兄難弟南航（1055）更勁蝕逾9億元人民幣，相信尚未公布業績的國航（753）亦難看好。
航空公司現時即使有燃油附加費補貼，以及區內航運需求增加，短期經營環境仍十分艱難，現階段對航空股只宜觀望。不過如真的要投資此類股份，則以營運管理較佳及有盈利的國泰（293）為首選對象。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。