近期是本港上市公司公布業績的旺季，在眾多公司業績報告中，滙控（005）一如其名「大笨象」，其報告一向是較有份量及較厚的一本成績表，這次滙控的中期業績報告亦達180多頁，更有趣的是，在其報告最後數頁，還附加「索引」一欄。
在本港上市公司中，在全年業績報告中，有提供「索引」一項的上市公司並不多，在中期業績報告中有「索引」的就更少了，可見滙控業績報告之資料何其豐富。幸好滙控製作如此重份量的報告已有多年，可謂駕輕就熟，故其報告並不太艱深。
滙控、和黃（013）及中國石油（857）是近期公布業績的重量級股份，在這3隻重磅股中，和黃的業績報告相對複雜，這當然與其業務極之多元化有關，單是3G一項已不容易預測，再加上港口、地產、酒店等業務，令和黃的盈利更難估計。此外，它還不時加入一些特別項目，可謂進一步增加其不可預測性。怪不得早前分析員在預期和黃的中期盈利時，會如此分歧，預測由賺60多億元至160多億元不等。在和黃中期業績報告中，筆者感覺最有「意思」的是在「主席報告書」中的首頁，主席不忘報告其得意之作，便是行使權利向3的英國少數股東回購35%權益，錄得94億元溢利，跟着隔數行文字，主席又不忘指出，在私有化和記環球後，錄得11.5億元溢利，將在下年入帳。
結算日反彈不可作準
筆者察覺這兩項特別收益的手法頗為相似，正如和黃在2000年以高達21億英鎊將35%的3UK出售給NTTDoCoMo及KPN，而在本年以大約原價的10%回購這35%權益，並趕及在6月30日前入帳，因而製造了94億港元溢利。
另一項和記環球私有化，相信部份讀者至今可能仍有深刻印象，去年和黃因為和記環球借殼上市，曾在市場以每股0.9元配售2.1億多股，而在今年和記電訊國際（2332）則以每股0.68元將和記環球私有化，和黃因而可獲11億元的溢利，並在本年下半年入帳。
上述兩項溢利皆是以高價將資產出售，隨後再以低價回購，因而產生的溢利，正好引證了投資市場獲利的策略──「高沽低揸」，可惜此法不是一般小投資可輕易仿效。
最後昨日港股再度回升，但根據過往經驗，通常在期指結算及傳聞中的場外期指結算（即今天）出現的走勢，大都不太可靠，沒有太大參考價值。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。