上星期和黃（013）與長實（001）公布的中期業績，受關注程度，相信僅次於滙控（005）的業績。由業績所引伸出的其他新聞，包括主席身體健康及大行分析員之意見分歧，足夠提供大量填滿報紙版面的題材。
長和孖寶業績孰優孰劣，交由證券分析員處理，我關心的，當然是新會計準則如何影響兩間公司。按道理，和黃經營業務廣泛，應該會受甚多的新準則改變影響，而長實是地產股，亦是最受影響的股票類別之一。
對盈利影響甚微
先看和黃。中期報告載有列表計算各新準則如何影響股東應佔盈利，總數在05年上半年是減少了4000萬，相比起半年盈利的118億，可謂微不足道。又一次證明，新準則並非洪水猛獸，不會消耗掉公司所有盈利。
這減少了的4000萬盈利，從何而來？數目最大的，要數認股權化為費用入帳──半年總數是7400萬。這項目對所有公司的盈利影響是必減無疑，分別只在多寡而已。但這認股權化為費用的過程計算複雜，牽涉到行使價、現價、利息、波幅及年期等問題，投資者幾乎是無從自行計算。大概投資者可以做的，是以和黃作為一個指標，再衡量手上其他股份會否像和黃一樣，用認股權來激勵屬下員工，以及股價走勢是否一如和黃，以代替真正計算認股權化為費用入帳後的數目。
另一項影響較大的數目，是僱員福利。這是一般報章財經版較少提及的新會計準則，原因之一是本地上市公司的僱員退休計劃較為簡單，其二是這準則其實是比較複雜。在付出的研究時間與得到的報道震撼力不成正比下，在香港這功利社會，當然不會有財經記者願意花時間了解。
要了解僱員福利準則有何影響，先要講解其背後基本運作。僱員退休福利有所謂「界定福利」，是僱員離職後可以得到特定金額的退休金。在公司角度，這類未來負擔的金錢責任會有一個時間現值；另一方面，為支付這未來負擔，公司又會投資於某些會增值的資產，為公司帶來投資收益，以支付這界定福利的退休金。這安排中間，涉及部份由精算計出的盈虧，和黃就在新準則提供之選擇下，充份反映全部的精算盈虧。這是新準則下對和黃盈利的影響之一。
其他受新準則影響，令和黃改變盈利的項目，投資者可以自行參考。經過多次的解說，相信投資者對這些改變已有基本認識。
酒店要按年折舊
另一項未曾在此講解的新準則改變，是有關酒店資產，亦是對長實影響較大的項目。長實因新會計準則改變，令半年盈利減少8700萬，相對100億半年盈利，又是微不足道之數。當中酒店資產的新準則，令盈利減少6400萬。
長實的中期報告有清楚解釋這酒店資產新準則是甚麼一回事。以往經營酒店，資產是毋須計算折舊，只需要考慮有否減值可能性。基於物業本身地租年期是超長及剩餘價值甚高，一般毋須減值。
在新準則下，地租是營運租約，剩餘價值理論上是零；物業的剩餘價值，相對上是微不足道，因此，現在的酒店資產一樣要按年折舊。換言之，所有經營酒店的上市公司，理論上都會出現盈利減少。
希望以上的解釋不會太難明，這專欄讓我重遇二十多年未見的小學同學，他投訴我寫得太技術性，將來我或會調校一下難度水平。
龔耀輝
年青會計師協會
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