泛海酒店（292）是近期升得最厲害的二三線股，現價1.82元，4個月內升3.6倍，現時市值高達91.94億元。大股東泛海國際（129）市值，不足20億元。
■泛海酒店8月初曾發聲明，與獨立第3者就可能出售酒店權益初步接洽，接洽可能或可能不達致任何具體成果。
泛海酒店擁有港島皇悅酒店（360客房）、九龍皇悅酒店（315客房）、加拿大溫哥華EmpireLandmark酒店（358客房）。3酒店依次以14.4億元、14.2億元及4.53億元入帳。05年3月底，泛海酒店每股帳面NAV0.44元，股價是NAV的4.1倍。在正常的酒店股中，沒有任何同類股有如此大溢價的。
持泛海酒店值64億元
■泛海酒店股價將來能否長期企於帳面NAV4.1倍的水平，有待時間證明。現時水漲高，大股東泛海最為得益。泛海持有泛海酒店70.04%，應佔市值達64.39億元，已是泛海本身市值的3.25倍。
■05年3月底，泛海的NAV為42.73億元，每股帳面NAV0.84元。不計泛海酒店的酒店物業，泛海擁有各類物業約39億元，以升值?出售帶來盈利20%計，每股實際NAV約0.99元（日後可換股債券若兌為新股，則起攤薄作用）。所持泛海酒店市值高於NAV的因素若計算在內，則泛海每股實際NAV可增0.96元，即1.95元。泛海酒店股價能否長期高企，存有疑問，1.95元的估計數字隨時有變。
■05年（3月年結），泛海盈利2.02億元，每股4.8仙。現價往績PE8.1倍。06年盈利，不易準確預測，但相信會有可觀重估投資物業增值收益入帳，預期PE仍是單位數字。泛海酒店往績PE高達108倍，06年預期仍然極高。
●每股泛海股價0.39元，所持有的0.7股泛海酒店已值1.27元。泛海酒店狂飆，泛海可作投機短炒對象。
FollowUp
上周二於6.20推介的兗州煤業（1171），過去6日跌至5.70元，跌幅8%。
兗煤05年（12月年結）上半年純利18.84億元，大增54%。市場對半年業績反應欠佳，主要因為搬遷壓煤村莊較多，涉及較大的補償費用，另外亦恐怕今年煤炭銷量未能達標。
不過，兗煤近期跌幅已大，由8月12日的7.85元，已蒸發17%，到達超賣地步，不宜再看得太淡。可趁低博反彈，回見6.20元以上離場。
何車