港股上周五收報14982.89，比前周五收市15038，跌56點，跌幅0.37%，連跌2周。
以形態短線分析，恒指頭肩頂已形成，如果不能重上頸線15010以上及守穩，則量度跌幅下試14500。上周四，長和公布上半年業績，恒指周五一度後抽至14992，但受制頸線。估計長和於本月18日曾高見89.6元及83.05元，已反映其業績，已預先炒上，或已中期見頂，料後市回復跟隨恒指走勢。
回顧港股由95年至00年，逢頭尾上升3年，便有1次大跌，包括：
（1）由95年1月最低6890，（圖中4浪）上升至97年8月恒指16820（圖中Ⅲ浪），頭尾3年，便大跌至98年8月6544（圖中Ⅳ浪），跌幅61%。
（2）由6544上升至18397（00年3月，圖中（Ⅲ）浪），頭尾也3年，便大跌至03年4月最低8331（圖中A），共跌10065點，跌幅54.7%。
（3）由8331升至本月最高15509，頭尾上升3年，受制上升楔形頂部，最低見上周四之14831，共跌677點才反彈。而03年至今之上升軌，已上升至14200，現在已面臨重大之關鍵時刻，暫宜觀望。
以波浪理論分析，目前之首選浪式是由18397跌至8331，反覆回升至本月15509，為Bc浪頂。以陰陽燭分析，7月以大陽燭上升，而8月先揚後挫，長陀螺已形成，因此，9月宜升不宜跌，否則形成黃昏之星，具殺傷力，長期升軌備受考驗。
留意美國樓市走勢，對港股及樓市有一定啟示。上周二，7月美國二手樓銷量比6月下降2.6，杜指曾下跌50點；到周三，公布新屋平均價跌至03年12月以來最低，引發杜指急跌至10434收市，250日線10455失守，反映在聯儲局循序加息下，樓價已現壓力。
恒生分類地產指數，上周五收報18618，比前周五收市18879，下跌261點，長期升軌目前在17600，成為港股及樓市後市好淡關鍵位。
梁文琪 協聯證券期貨交易董事