康師傅控股（322）中期業績急跌，是去年比較數字包括非營業項目所致，實際則顯著轉虧為盈 。
上半年盈利5631萬元（美元．下同），上年同期則為2.66億元，但其中包括出售飲品權益特殊收益在內，不計該收益，則虧損692萬元，因此今年上半年業績表現頗佳。
方便麵仍為主業，佔營業額52.08%，增長10.44%，今年4至5月的市場佔有率為38.73%，穩居首位，但低於去年同期的40.8%，毛利率23.49%，上升5.93個百分點，期內曾調升價格，棕梠油價也低於去年，因而錄得盈利3283萬元，上年同期則虧損89萬元。
飲品業務佔營業額39.3%，增長31.56%，4至5月茶類飲品市場佔有率44.4%，仍然第一，而去年同期則為47%，期內原材料膠粒及糖價仍然高企，毛利率微跌至40.47%，但所得盈利則增87.6%至2077萬元。
糕餅業務方面，期內銷售增加11.53%，毛利率由31.64%升至37.29%，已推出高毛利產品，並有好貢獻，業績由虧損1366萬元轉而獲利53萬元，市場佔有率為26.8%，去年同期只有23.9%，今年首季仍居市場次位，現已居領導地位。
康師傅對支銷控制得宜，營業總額增19%，分銷成本則減少3.2%，行政及其他費用亦減少8.9%，去年出售部份飲品業務套現，用於償還債項，財務費用減少45%，均對業績有助。
業務進一步多元化
康師傅的經營策略，已轉為利潤優先，因而不計較方便麵及飲品市場佔有率下跌，事實上，各項業務中，除飲品類的稀釋果汁外，均佔市場首位。
飲品業與朝日及伊藤忠合作，已推出新茶類產品，並將推出奶類產品，7月與日本龜田制果合作，成立合資公司，專注米餅產品，隨着又與可果美及伊藤忠成立合資公司，將生產蔬菜飲料、複合果蔬飲料及乳酸菌飲料等，業務將進一步多元化。
康師傅中期業績較預期為佳，股價亦升至2.75元（5月底股價2.125元，本欄認為可以反覆上升），估計PE17倍，息率3.7厘，此股頗受基金追捧，因而升跌幅度均較大，於股價急升後，仍可反覆看好，但只宜持有或候反覆跟進。
齊明