數年前備受市場關注的一仙收購，以後將難再出現。證監會昨日發表檢討《公司收購、合併及股份購回守則》的諮詢總結，落實規管以偏低價向上市公司提出敵意收購的個案，日後收購人提出的每股收購價，不能較市價折讓超過50%。證監指出，作出規管，可防止刻意阻撓公司營運，但又無誠意收購的情況。
【本報訊】證監會經過逾半年諮詢及研究後，公布修訂收購合併守則的方案，10月1日起生效。其中會規管偏低價的收購，證監會企業融資部執行董事歐陽長恩指出，由於只要有人提出收購，被收購公司便不能進行重大交易，故這類偏低價收購可能會用作阻撓被收購公司的業務運作，但提出收購者並非真正有意收購該公司，他認為加入限制可令市場運作更公平合理。證監會企業融資部高級總監何賢通稱，近年低價收購個案無一成功。
防阻礙收購公司業務
根據新規定，若收購價以有關股份的市價折讓50%以上的價格提出，即前收市價或前5日平均收市價兩者中較低者，通常不會獲證監批准，除非有特殊情況，例如被收購公司的股份已長期停牌，又或者收購有附帶現金安排，例如收購人承諾若成功收購，會將公司拆骨出售，之後將現金派發予股東，令股東可獲的收購代價較高。
特殊情況可特殊批准
02年4月，禹銘投資（666）提出以每股1仙，分別向太平洋興業（166，現稱新時代集團）及中華汽車（026）提出全面收購，並承諾收購完成後將公司所持現金全面攤派予股東。以中巴為例，禹銘以每股1仙提出全面收購，雖較停牌前折讓達99.98%，但承諾在完成後向股東分派公司現金及變賣其資產，連同收購價估計中巴股東每股可獲90.6元，但計劃最終功敗垂成。
另外，為了規管無誠意的收購，證監將研究引入「承擔及退出」（putupandshutup）安排，加入收購期限，收購人須於限期內提出確實收購條件。現時守則容許收購人在提出收購後半年內才提出收購條件。何賢通表示，會在下次檢討守則時諮詢市場。
針對近年有投資者購入上市公司29.9%股權，避過提出全面收購的責任，證監規定，若買方取得剛少於30%全面收購觸發點的股權，他有最終責任，確保本身及其關連人士不會持有該公司超過30%股權，證監不再負責核實，日後若發現違規將會制裁。
保障董事局順利換班
至於近年一些敵意收購成功者，在入主被收購公司的董事局時受阻撓，如被蓄意延遲召開股東大會以改組董事局，證監引入新規定，要求舊有董事局須全力合作，盡快召開股東會，以及在未經股東及成功收購者的同意下，不能發行新股，調撥公司主要資產或訂立日常業務以外的合約，防止有人將公司資產調離。