上周四港股出現的小股災，不少人歸咎是窩輪發行商拆倉，令「股」、「輪」皆跌，不少散戶也告損手。
不知大家有沒有留意，近年股市有甚麼風吹草動，市場都習慣了將跌市責任歸咎於窩輪發行商。究竟輪商是否可以如斯神通廣大可推冧股市？我真的不得而知。但有一點可以肯定的就是，任何投資工具總有利有弊，問題是參與買賣的朋友能否發揮其長處？
好像早前藍籌股當炒時，不少散戶可透過炒窩輪賺取不俗利潤，較以前只可以投資藍籌，彈性明顯較大。所以，為甚麼在跌市時總要將責任推到輪商，而升市時則個個都覺得自己眼光獨到呢？
事實上，近日窩輪成交佔大市總成交額逾兩成，成交金額平均逾70億元以上。假設平均槓桿比率約15倍，其實炒窩輪的成交金額相等於炒過千億的正股。明顯地，港股已出現嚴重超買現象，所以一旦市況逆轉時，調整幅度自然較大。
另外，港股是次升浪，已累積了過千點的升幅，投資者眼見勢色不對而止賺離場，亦屬正常舉動。當然，在輪商的對沖盤帶動下，大市跌勢加劇，亦是正常不過的現象。因此，若果將跌市全部歸咎於輪商，似乎有點以偏概全。
經過上周的「小輪災」後，炒輪的散戶應該明白，買賣時做足風險管理的重要性。
只宜刀仔鋸大樹
所謂的「風險管理」，是注碼上的控制。根據我的經驗，大部份炒輪的散戶，起初都是以小注怡情，但當發覺原來炒輪有機會一日可賺取數十巴仙的回報時，便會不知不覺地加大注碼。當然，買得大自然贏得大，但同樣地在輸的時候，虧損自然亦更大。故此，大部份炒窩輪損手的散戶，都是與注碼上失控有關。
無可否認，有些專業炒家炒輪可以炒到出神入化，但又有幾人可以像他們一樣呢？既然如此，散戶們不妨用一些較正路的方法去買賣窩輪，以收槓桿投資之效。
舉例說，假設你敲中某隻窩輪，當價格不斷上升時，不妨考慮先行沽出部份，讓利潤價值部份繼續滾存下去。萬一市況逆轉，最低限度也可以保本，縱使正股繼續上升，利潤亦得以繼續累積下去。
總之記着一點，窩輪是一種「刀仔鋸大樹」的投資工具，而非「搏命」的玩意。
陳永陸