美國聯儲局上周一如預期加息25基點，而細閱公開市場委員會的會後聲明，「慎而有序」（measuredpace）的字眼仍然獲得保留，意味着加息周期未屆盡頭。
有朋友問筆者，不少投資銀行均已相繼調高了對美國息率的預測，更有部份銀行指息率會升抵5厘或以上才止步，而筆者仍指息率會在4厘見頂，怕不怕最終會眼鏡片片碎？
當然，筆者並不是一成不變的人，但市場一窩蜂的看法，亦未必會絕對正確。我認為美息快將見頂，是從基本因素角度出發，覺得經濟增長穩健加上通脹受控，聯儲局實在毋須把息率大幅挾高，強行把樓市泡沫戳破。而其他人是從不同角度看美息──有人認為美國經濟仍然強勁，可以承受更高的息率水平；亦有人指美國積極推高息率是為明年重新發行30年期長債作準備，因為新債若在息率見頂時才推出，基於「息跌債升」的預期，將可大大增強長債的吸引力。
說句老實話，大家均有各自的理據，而最終誰對誰錯，完全繫於聯儲局決策人一念之間，故我認為現階段毋須改變自己的看法，但亦不排除日後會打倒昨日的我。
美元上周兌各種主要貨幣分別跌至6周至2個月新低，但一些技術或心理關口已相繼失守，如110的日圓和1.80的英鎊，而瑞郎和歐元亦分見1.24中位，從圖表走勢看，美元後市極之不妙，投資者縱使不願追沽，亦切勿逆勢吸納。
經過過去兩周的走勢，我對美元短線見頂的看法更加牢固，相信美元今年初開展的反彈浪已暫時告一段落，短期內繼續尋底的機會甚大。
本欄的讀者自然知道筆者對美元的長期走勢看得甚淡，但美元長線縱使趨弱，亦未必會直線下降，故筆者亦會適時調整自己的看法，希望有助讀者趨吉避凶。但筆者的看法亦會出錯，故所提意見只供參考，讀者們切不可視為金科玉律。
趙善銓