美國聯儲局於上周議息會後，宣布調高利率1/4厘，將聯邦基金利率從3.25厘上調至3.5厘。自去年6月以來，聯儲局已先後調高了息口達10次，上調幅度合共為2.5厘。聯儲局在今次議息後發表聲明，指核心通脹在過去幾個月仍處於較低水平，且較長期的通脹前景依然受控，重申以審慎有序步伐加息。近日，油價屢創新高，市場再度憂慮通脹壓力增大，最終導致聯儲局要繼續加息。最近，美國10年及30年國庫債券孳息率從低位回升，10年國庫債券孳息率從3.9厘回升至4.37厘；30年國庫債券孳息率從4.2厘回升至4.55厘，反映市場認為美國加息空間較3個月前的預期為高。聯儲局今年內還會舉行3次議息會，分別為9月20日、11月1日及12月13日。筆者認為，美國尚有3/4厘的加息空間，聯邦基金利率於年底有機會上調至4.25厘。
隨着美國加息，本地銀行亦跟隨把最優惠利率調高1/4厘，面對美國加息周期可能延長，加重供樓人士的負擔，本地樓巿的消化期亦有機會延長。因此，筆者預期地產股經過7月份大幅上升後，升幅會略為放緩。幸而，不少資金正流入本港，相信在基金輪流買盤支持下，港股仍有力向上試高位，筆者估計接力領導大市上升的火車頭將落在上半年落後大市的銀行股及近期公布業績理想的中國移動（941）。恒指短期目標為15500至15600點，第4季目標為16000點。
大新銀行候回落收集
大新銀行（2356）將於本周三（17日）公布中期業績，預期中期盈利不會帶來太大驚喜，理由包括（1）上半年本地中、小型銀行股普遍受淨息差收窄所影響；（2）今年呆壞帳回撥金額較少；（3）去年同期盈利基數已增大了，預期今年的增長幅度將較去年同期為低。然而，筆者認為下半年銀行的經營環境會有改善，淨息差收窄壓力可紓緩，貸款有機會回復增長。大新銀行較早前宣布向BCP全購澳門商業銀行，總作價為17.19億澳門元（約16.69億港元），收購預計今年底完成，有助其拓展澳門業務，為未來盈利提供增長動力。若業績公布欠佳，股價回落提供一個不俗長線收集的好機會。
筆者近日收到不少電郵查詢投資策略，有鑑於此，筆者與陳蓓敏小姐將於9月3日舉行投資講座，與讀者交流心得，有意者可致電25320917向廖先生留座。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
電郵：[email protected]
作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。