港股上周五升至15480之4年多以來高位，收報15450.95，比前周五收市15051，上升400點，升幅2.7%。以形態分析，恒指15500-15600有阻力，即是自02年至今長期上升楔形頂部，由於上周五恒指最高15480，拋離當天250日線（13743）12.6%，呈超買，而04年12月2日，恒指最高14339，拋離當天250日線（12778）12.2%，曾引發回吐，反覆下跌至13320，共下跌1019點，反映現水平恒指在15500-15600阻力前，回吐力增。
這次大市上升，7月炒人民幣升值，由地產股及工商股帶升大市，到上周三，中移動（941）中期業績勝預期，當日狂升7.3%，帶動恒指升近300點。到周四，輪到落後之滙控（005）炒上，但強勢股長實（001）開始回吐，反映短期或已見頂，出現整固。中移動周五以「穿頭破腳」跌0.25元，最弱勢之滙控則再升0.1元，收報129.2元，上述現象反映，恒指如受制15500-15600，整固隨時出現。
以恒生分類地產指數分析，8月4日最高曾見19493（圖中E），剛好受制01年杪至今之大型上升楔形頂部。另一更大阻力。在00年高位20498（圖中C），反映經月來大幅上升後，地產股現水平有較多反覆波動。上周五，地產指數收報19223，下跌103點，由於周四「淡友反攻」，周五陰燭下跌，反映回吐力增，宜守20日線19060之上，才能避下向下填補7月14日之上升裂口17910-18106。
自95年以來，恒生分類地產指數，每3年便有一次大跌市，即95、96至97年，升至最高29213（圖中A）；月線陰陽燭以「穿頭破腳」大跌，98年最低6544（圖中B），跌幅78%，又由98、99至2000年，最高升至20498（圖中C），重演3年1跌，03年最低8733（圖中D），總跌幅57%。現在，由03、04到05，頭尾3年升至19493（圖中E），希望千萬別歷史重演，否則大大拖累香港經濟、股市及樓市。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。