點股壇:港機工程前景樂觀

點股壇:港機工程前景樂觀

航空業受制於燃油價格上升,業務雖好,業績未能同步,對飛機工程而言,只要航空業旺盛,表現即好,不受燃油價格的影響。
港機工程(044)上半年盈利2.89億元,較上年同期增長24.5%,每股盈利1.74元,中期息每股50仙,增加56%。
去年10月中,增持廈門太古飛機工程股權5%,所持股權由49.6%增至54.6%,因而對帳項的處理,已由共控公司轉為附屬公司,對期內損益表多個項目有所影響,但不影響業績結果,受影響的,包括營業額、營業溢利及少數股東權益增加,而應佔共控公司業績則減少。
去年港機工程業績增長27%,今年初決定於香港興建第二個機庫,當時已料港機工程業務頗佳,目前相當暢旺,在機庫完成前,正計劃增加員工超時工作為對策,以應付需求。

工程已應接不暇
廈門的3個機庫錄得高使用量,於廈門、上海及北京的外勤維修業務持續擴展,該公司既成為港機工程附屬公司,其設施大部份為股東客戶或其聯系機構使用,國泰(293)除為港機工程當然客戶外,也是廈門太古的客戶,正為國泰首架波音客機改裝為貨機工程,已計劃於9月試飛,12月交付,國泰的柯打交由廈門處理,也反映港機工程的應接不暇。
港機工程現有的每年最高可用工時為150萬小時,已包括30萬加班工時,而上半年已售出82萬工時,已是極限,因而計劃再增加超時工作,故部份定單轉予廈門太古,可以想像。
港機工程現正於貨運停機坪興建新的外勤維修設施,將於06年第一季投產,而第二個飛機庫亦將於07年初投入服務,屆時可容納兩架廣體客機。廈門太古的第四及第五個機庫,也將於今年底及07年初啟用。
港機工程的當然客戶國泰及港龍機隊不斷擴充,其他航空公司亦增加外判工程,不少航空公司計劃改裝珍寶客機為貨機,以取代較小的貨機,目前改裝合約已達33份,已排期至2010年,希望新機庫完成,有助於加速完成定單。
港機工程升至58元,預期PE16.7倍,息率2.6厘,是較保守估計,可能會派特別息,預期未來業績持續增長,可以中長線持有。
齊明