希慎興業（014）中期盈利狂增，主要來自採用會計新例，股價反應良好。新世界發展（017）亦有同樣概念，現價偏低，值博率高。
■05年（12月年結）上半年，希慎純利25.62億元，大增7.4倍。希慎採用05年1月1日生效的會計新例，重估投資物業增值27.99億元（減去遞延稅項及少數股東權益為21.98億元），列作盈利，是盈利暴增原因。今年6月底的每股帳面NAV24.11元，亦較去年底上升2.69元。
NAV19.84元
■05年（6月年結）上半年，新世界純利11.29億元，大增3.8倍，主要因為有出售投資獲利，下半年亦有同樣項目。未計會計新例投資物業增值盈利，全年盈利預測29億元，每股0.83元，預期PE12.2倍。會計新例生效，估計投資物業增值盈利逾20億元，計入此項目，全年盈利預測約50億元，每股1.43元，預期PE7.1倍。
■04年底每股帳面NAV16.09元，估計每股實際NAV19.84元，股價折讓49%。
●新世界可炒「投資物業增值概念」，另外又有REITs（地產投資信託基金）概念；REITs概念明日另文分析。北方話「瘦死駱駝比馬大」，南方話「爛船打爛三斤釘」，新世界並非瘦駱駝，亦非爛船，資產與業務到處可見，市值354.44億元不符實際價值，480億元則差不多，折合股價13.75元。
Extra
創業板公司有時較主板公司更有效率。玖源（8042）昨日午間休市時宣布上半年業績，30頁詳細報告即時上網。
玖源是產銷化學肥料的民企，05年（12月年結）首季賺1201萬元（人民幣．下同），同比增58%；上半年賺2515萬元，大增1.9倍。上半年調整為1年，賺逾5000萬元。公司市值1.62億元，PE可能低至3.3倍（往績PE亦不過5.2倍）。
玖源昨收0.385元，只較前市高出1個價位，未反映良好業績，可小注買入作投機，設止蝕價否，悉隨尊便。
何車