美國聯儲局於昨晚舉行本年度第5次的FOMC會議，討論美國利率事宜。相信在本文見報時，聯儲局已公布了美國利率的去向。近期市場普遍預期，這次美國聯儲局主席格林斯潘將會再度調高利率1/4厘。近年美國聯儲局有關利率政策的透明度頗高，不欲引致市場有太大波動，故其放出的「風聲」頗準確，因此近年市場大都能成功猜到格老調高利率的幅度。
由於美國利率有再度上調機會，近日美國的銀行股股價普遍回落，多間大型銀行股的股價已跌至52周低位，相對上，本港的銀行股之表現已頗為不俗，尤其是大笨象滙控（005）可說是跑贏其他美國超級大銀行股，所以不要抱怨它跟不上港股之升勢。
假若一如市場所料，格林斯潘再度調高利率，則這次是格老自去年6月至今的第10次加息。在近期美國不斷調高利率下，卻引致「yieldcurve」進一步放「平」（flattening），即短期利率與長期利率之差距進一步收窄，其最終結果是蠶食了銀行傳統借貸業務的利潤。由於美國的銀行一般以短期利率「借入」資金，而以「長期」利率「借出」款項，從中賺取利潤。故此，在短期與長期利率進一步收窄下，引致銀行的利潤下降，這從BankofAmerica、JPMorganChase等大銀行之業績可反映到，反而在滙控剛公布的業績中，尚沒有明顯的影響，故近期不少美國的銀行亦已相繼表示有大量裁員的可能，不知是否向格老施壓。
新地80元不可失守
根據美國過往數十年的歷史，每當短期與長期利率持續收窄下，最終會引致經濟放緩。
正在撰寫本文期間，港股正反覆偏軟，當中地產股的沽壓較大，筆者在周一本欄中亦已談到，近期多間地產股的14天RSI皆與股價升勢呈現背馳，這包括長實（001）、新地（016）、恒基（012）、新世界（017）及信置（083）等，正如附圖所示，新地股價在7、8月間正逐步上升，處於一級高於一級的走勢（圖中A、B點），但同期新地的14天RSI卻未能同步上升，出現與升勢背馳的走勢。
RSI出現到頂背馳，不一定是股價大幅下挫的訊號，因為在「大強勢」時，可以出現多次背馳，才至真下挫的時候，反而短期宜留意新地能否穩守80元大關，因為此乃新地自2004年1月至今的強大阻力位，若再度失守，則不太理想了。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。