本欄6月16日推介越秀投資（123）追落後，越投5日後發出通告，對股價有啟示作用。
■越投6月21日公布，正考慮多個方案，以加強集團的財務狀況，並提升股東利益，包括但不限於可能向1家地產投資信託基金（REIT）出售若干投資物業，以及可能將基金上市，尚未落實任何決定。
■越投在廣州發展地產已有逾20年歷史，產業主要位於廣州天河、越秀、海珠、白雲等。投資、興建中的物業，估計超過190億元，當中收租物業51.43億元（國內42.87億元，本港8.56億元），04年（12月年結）物業、停車場租金收入共4.32億元，另有物業管理費收1.15億元。
NAV1.58元
■04年底，越投的集團NAV72.34億元，每股帳面NAV1.13元；集團擁有廣州土地儲備及在建土地共4700萬方呎，以每方呎增值?獲利60元計，每股實際NAV1.58元，現價0.71元，折讓55%。
■越投04年底淨借貸51.48億元，淨借貸比率高達72%。借貸不低更易促成落實REIT計劃。
●越投會否落實REIT計劃，外人不易推測。若落實，出售資產可先有盈利入帳，財政亦可改善，而股價較NAV的折讓亦會減縮。投機買入越投，博REIT計劃落實。作為投資，亦不用擔心，越投到底是廣州市政府持有51%的企業。
何車
Extra
REIT是RealEstateInvestmentTrust簡寫，即「地產投資信託基金」。長江實業旗下的「置富產業信託」（FortuneREIT），03年8月以每股4.75港元招股，在星洲掛牌，昨價6.45元，較招股價高出36%，市值51.7億元。
REIT的市價，非常貼近NAV，不會像地產股一般出現大折讓。置富信託6月底每單位NAV6.75元，昨價6.45元，只折讓4%。
REIT採取派盡息政策，因此股息率有吸引力。置富信託上半年派息調整為1年計，Yield為5.4厘左右。
有1個formula，PE乘Yield＝派息比率，本欄在01年12月介紹過，非常有用。以置富信託為例，Yield既知為5.4厘，可即時計算出其PE為18.5倍左右，計算公式是將100除以5.4。讀者如有興趣進一步了解這個formula，歡迎來函將軍澳工業邨西駿盈街8號《蘋果》投資版，或Fax23703886索閱。