繼滙控（005）及恒生（011）後，另1隻銀行股東亞（023）亦於上周三公布了中期業績，股東應佔溢利為11.8億元，上升超過兩成。由於表現仍比預期差，令東亞股價受壓。
其實整份業績最令人失望的，是東亞的淨利息收入顯著下跌，由04年的18.03億元降至17.16億，而淨息差則收窄18基點至1.76厘。不過，據東亞解釋，淨利息收益顯著下跌，主要是新會計準則令利率掉期交易入帳方式更改，若撇除有關因素，東亞的淨利息收入其實上升6%，淨息差亦因而擴闊2基點。
不過，東亞業績亦有突出部份，其中非利息收益增長26.4%至10.38億元，而上半年度內地業務的稅前盈利更大增59%，其中內地貸款較去年上半年增加5成，令內地業務佔東亞整體盈利的比重增加至11.3%，較去年同期上升了2.8個百分點。
當然，最令投資者關注的，是東亞何時會入股內地銀行？尤其是興業銀行在上半年為恒生帶來一筆可觀利潤後，東亞至今仍未能在內地找尋到理想的合作夥伴，這的確令不少投資者感到失望。不過東亞主席李國寶表示，有關入股內地銀行的事宜，很有機會在下半年有好消息。
事實上，東亞今次業績，似乎未能受惠於新會計制度，尤其是物業重估對集團的助益不大。期內集團只完成出售一項空置物業，錄得出售固定資產溢利3526萬元，佔整體收入的比重不大。
成本支出須控制
不過有1點投資者必須小心留意的就是，集團的經營支出按年上升7.3%，成本對收入比率由04年同期的50.1%上升至51.2%，如果未能有效控制成本支出，將會為業績帶來負面的影響。當然，集團已表示，自5月完成搬遷後勤工序到觀塘創紀之城後，每年可節省10%成本，加上業務收入可望增加，預料全年的成本對收入比率可降至50%之下。但單一個後勤中心是否真箇對集團的成本產生如此大的影響？我有點保留。
如果以整體業績而言，其實東亞今次並沒有令市場失望，只是新會計制度未能為東亞帶來好處而已，長遠而言，這對東亞的業績反而是好事，因為可令波動性減低。集團如果下半年真的成功入股內地銀行，將可進一步推高業績，加上其股價表現相對落後，所以不妨吸納作長線投資。
陳永陸