港股於上周二終於藉着滙豐控股（005）及恒生銀行（011）業績較預期理想而突破15000點關口，其實，兩大銀行公布業績對大市的刺激亦不難理解，由於銀行股在近期大市升浪中，股價一直落後於其他藍籌股，理想的成績表為銀行股帶來「追落後」的條件，加上市場一直觀望新會計制度準則對今年銀行業績的影響，業績公布後亦消除市場對銀行股受新會計制度影響的陰影，銀行股即時有資金追捧。
投資市場往往就是這樣，當市場持續一段時間在單一方向發展時，便需要有一些新誘因為大市尋求突破，這個突破可以是「向上」亦可以是「向下」。滙控、恒生業績可以說為銀行股及大市找來向上突破15000點的借口，但港股在過去一個月漲升逾1200點，市場極有機會找尋一個新因素令大市作出調整，而美國聯儲局本周二開會議息料將成為新藉口。
其實，投資者亦明白到聯儲局議決加息並非新事物，因此，聯儲局會否暗示未來息口快將見頂，大市是否繼續上升，抑或藉着聯儲局會後的聲明而借勢調整，屆時將有分曉。
筆者預期聯儲局不會對息口見頂的問題有較多提示，加上港股亦升至15000點以上水平，若今次聯儲局會後聲明未有進一步顯示息率去向的話，港股借勢「調整」的機會多於進一步「上升」。不過從近期市場投資氣氛及資金活動來看，即使港股需作調整，幅度亦限於200點至300點。投資者如何解讀這些「因素」或「藉口」，並訂下入市策略，才是最大考驗。
受惠於新會計制度
以過去數天的市況來看，今次滙控及恒生業績對銀行股的刺激暫屬有限，反而地產股成為今次恒指突破15000點的得益者。
筆者預期在未來一個多月，市場仍可以有不少藉口炒作地產股，利率走勢固然是其一，而地產發展及收租股陸續公布業績之前，新會計制度準則對地產股業績的憧憬，將成為地產股進一步造好的因素，以剛公布今年上半年業績的地鐵（066）為例，該集團上半年純利達26億元，增長1.2倍，但單是投資物業重估市值所帶來的盈利已達10.15億元，佔稅前盈利的33%。
地鐵的例子，反映新會計制度規定投資物業估值需列入損益表的做法，將令今年地產股業績有極佳表現，這亦是筆者相信地產股可跑贏大市的原因，因此，聯儲局對未來息口的看法對港股之壓力只屬調整性質，地產股上升將可進一步推高恒指。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。