上周中段港股轉升為跌，惟恒指仍能守穩15000點，本周指數走勢仍繫於地產及電訊股之上，上周滙控（005）、恒生（011）及東亞（023）公布業績，皆優於及符合預期，惟消息對銀行股刺激不大。
地產股在美國本周議息前走勢亦見偏軟，不過筆者相信大市完成技術性調整後，月內仍可上抵15300及挑戰15500點水平。
由於市場資金充裕及大市基調良好，恒指不虞大跌，料於14800點有強力支持，不過部份藍籌現價已反映業績樂觀預期，成績揭曉後可能會借好消息出貨，估計個別強勢股如長和系持續造好外，資金短期換馬至二三線股份尋找投資機會，石化、電訊及航運類股短線應可以看好。
沽中石油換馬中石化
石油股短期於高位整固，已逐步消化對高油價的預期，估計資金短期會換馬至落後的保險及石化股。中石化（386）有約60%收益來自上游業務，惟其股價仍遠較中石油（857）落後逾三成半，至於下游煉化業務的營銷利潤，除了受惠於人民幣升值外，內地上周准許提高零售柴油售價6%，發改委表示將改革成品油價格機制，由現時從企業補貼社會的策略，改為與外圍地區掛鈎，這會令煉油企業的邊際利潤明顯改善。
筆者認同某證券商建議，可以考慮減持中石油獲利換馬至中石化，中線可以3.8元為目標。此外，早前表現落後的保險龍頭股國壽（2628）走勢亦見突破，也可考慮於現價上車。中移動（941）派息料增，相信亦會對其股價構成支持。
中遠洋破位上望17.5元
東方海外（316）上周公布業績較預期理想，加上市場憧憬波羅的海乾散貨指數見底回升，消息刺激同組多隻股份如太平洋航運（2343）、中海集運（2866）及中遠控股（1919）反彈。
不過，全球第四大集裝箱航運公司P&ONedlloyd公布05年第2季度業績，顯示集裝箱運費仍在上升，而乾散貨運費則較去年同期下降，其中原因包括內地對集裝箱運輸貨物的需求增加，相反商品進口因內地經濟增幅放緩，從而令乾散貨運費受壓，按其預測似乎以中遠太平洋（1199）值博率較高，該股股價上周亦突破阻力，料可上試17.5元水平。
黃敏碩
亨達投資研究聯席董事
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作者黃敏碩是證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。