滙控（005）業績是預期上限，由於市場預測相當參差，雖則增長只限於個位數字，股價也帶來驚喜，推動大市進一步上升。
上半年滙控盈利75.96億美元（下同），增長9.45%，第一、二期股息均為14仙，增長8%，因採用部份新會計準則，去年同期的業績已由63.46億元調整為69.4億元，所調整的項目，較為明顯的，是商譽攤銷由8.83億元降至3.01億元，包括無形資產攤銷在內，而商譽攤銷則改為商譽減損。
會計準則的改變，商譽的處理由過去的分20年攤銷，改為按年估值，有需要便作出減損，市場曾誤解商譽需要一次過沖銷，該商譽去年底為345億元，現時疑慮已一掃而空。
滙控的業績，來自個人理財的比重最大，佔半數以上，增長則達20.6%，工商業務則增9.1%，企業銀行、投資銀行及資本市場貢獻則跌17.6%，私人銀行則增24.6%，企業銀行等收入低於預期，而主要貨幣的孳息曲線明顯轉趨平坦，收益減少，投資成本則增加，但表示未來成本增長將會明顯下降。
以業務地區看，歐洲仍佔比重27.2%，但稅前利潤則跌2.8%，主要是英國的無抵押個人貸款減損準備上升。香港佔比重22.7%，業績減少7.3%，其中恒生（011）減少2.3%，香港滙豐（包括亞太區）業績則增1.6%，亞太其他地區佔12%，增長32%，北美佔34.9%，增長8.7%，南美佔3.2%，增長則達119%，反映新興市場的增長強勁。
值得繼續看好
整體市場以英國較差，而當地於8月起已推行共用正面信貸資料，滙豐將成為首間結算銀行，可分享500萬客戶的全部信貸資料，將有助於風險降低。
滙控維持其審慎論調，在看好之餘，亦擔心保護主義抬頭的隱憂，甚至認為目前貸款準備水平偏低，並預期將會上升。另一方面，則表示推行更進取的股息政策，反映財務實力雄厚，亦可能提高派息比率。
滙控現價128.50元，預期PE在13倍以下，息率可達4.5厘，迄今股價雖跑輸大市，而作為中長線投資，不應為短期表現憂慮，可繼續看好。
齊明