以全星期計，港股上升95點，走勢呈現窄幅牛皮，主要是受期指結算因素所影響。周一滙控（005）公布業績後，大市將會出現更明確的方向。
上周建議大家留意一些落後股份，值博率遠較地產股及長和系為高，推介的滙控輪3807於周初最高升至0.42元，周一開市追入也有近10%回報。另一隻電盈輪3857於周四及周五才發力，周一買也有近15%回報。
其實大市升至現水平，策略上只宜炒落後，若然高追早前之強勢股，中伏的機會較大，落後股起碼在早前升市冇份升，就算大市調整也不怕，電盈（008）及滙控就是近期的例子。
從期指及期權市場大戶的部署分析，期指轉倉平均價約為14800點。認購期權的未平倉合約數量主要積聚在15200點及14600點行使價；認沽期權的主要未平倉合約積聚在14400點行使價。從數據分析，14800點為短線好淡分界線，15200點為短期阻力；暫時恒指企穩於14800點之上，仍可維持造好的策略，於15200點止賺，上破之後再追入。若然在滙控公布業績後大市跌穿14800點，可順勢造淡，於14400-14600點區間之內止賺。
個多月前於譚紹興「投資學堂」代筆時，談論有關認股證發行商及一些不公平的問題，近期筆者一直都有收到讀者們有關認股證之查詢及投訴一些不公平的案例，想筆者代為吐一口冤氣。最近有兩宗讀者的投訴是關乎一些X輪的，所謂X輪正確名稱應是特種輪（ExoticWarrants），當中包括起碼8種不同特別條款的認股證，例如：鎖定回報、平均回報、回報上限……等等。讀者投訴的主要問題是為何正股升，此等窩輪不跟正股升。
條款異於普通輪
大家要知道，X輪的條款跟普通輪不同，不能直接用傳統的方法去計算此X輪的「內在值」，以鎖定回報輪為例，若然此輪分6次行使，假若頭5次行使之時，正股價皆低於行使價，即價外，此證所鎖定的回報是零，到了最後一次行使前，若正股升破行使價，成為價內證，我們計算其內在值的方法就不能以普通證去計算，應是將用普通計法所得來的價值除以6。就是這原因令到正股升輪價不升。筆者奉勸各位小投資者，若不明白箇中計算方法，還是不要沾手為妙。
筆者的一個長期講座fans早前買了一隻正股Call輪，買後才發覺是X輪，於是打電話給發行商查詢，所得的答覆是遲一些才回覆。等了兩天，此fans仍未得回覆，加上正股股價正在上升之時，又不見發行商開價，於是再打電話查詢，今次得到的是極不禮貌的答覆：「想知就問經紀！」而關於開價方面，背後更傳來一些侮辱的語句，大意是指「散戶參與的數量有幾多？」等類似的說話。面對此一情況，筆者只能說一句沽貨離場，並且以後不買此發行商的認股證，筆者的發行商黑名單又多了一個名字。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。