對於中央銀行而言，國家採用哪種滙率機制，其中一個考慮就是機制能否承受投機盤的攻擊（SpeculativeAttack）。因為假設滙率制度承受不了衝擊，反過來可能會影響經濟發展。早年的阿根廷就曾經發生這問題，亞太金融風暴期間，泰國、印尼及南韓的貨幣滙率，也曾遭遇投機盤衝擊。使用有管理浮動滙率制度的最佳例子就是新加坡，而它亦是少數受亞太金融風暴打擊較輕微的地方。
所謂「有管理的浮動滙率制度」，是指一般情況之下，滙率會反映市場的供求狀況，中央銀行不會隨便干預滙市。那麼，貨幣滙率的價值，其實與自由浮動滙率的運作類似。
當中央銀行認為滙率偏離其合理價值的話，便會入市干預。這種做法，對於中央銀行來說，其彈性會高很多，因為可以選擇入市干預，或不干預而讓市場自己調節。
如果滙率是與其他貨幣掛鈎，不論是單一貨幣還是一籃子貨幣，中央銀行的靈活性便降低。
底牌保持神秘
假若人民幣與美元的掛鈎價為8.1，如果受投機盤攻擊，例如炒人民幣貶值，為了維持上述滙價，中央銀行便要拋美元而接人民幣，其能夠動用的最大金額，就是國家的外滙儲備，而這個數目是人所共知的。這個情況就有如玩「話事啤」一樣，如果知曉對手的底牌，炒家便很容易有機可乘。如果換回有管理的浮動滙率，假若炒家炒人民幣貶值，中央銀行可以有兩個選擇：反擊或讓市場決定滙率。其情况就如玩「話事啤」——底牌若能保持神秘，勝算亦會高些。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授