招股書永遠是資料豐富，而且較易理解，不會令投資者覺得乏味而卻步。所以我經常鼓勵投資者嘗試從招股書入手，學習閱讀上市文件及財務報表之餘，更可以了解不同行業的經營環境，大可考慮當作為消閒讀物。
近期有1本不會覺得苦澀艱嚥的，是《經濟日報》（423）那份招股書。薄薄一本，兼且是你我日常接觸到的傳媒業，相信較易引起投資者的閱讀興趣。在本報寫其他報章，可能會略為敏感，但我只從閱讀招股書的角度出發，兼且實事求是，相信我所寫的，對《經濟日報》上市無甚影響。
勵志故事形象化
以往有關招股書中的風險因素已講得太多，毋須重複。投資者已經知道其利害關係，懂得自行研究，倒不如讓我告訴大家，看哪幾部份。投資者如有興趣，可按次序照讀，保證不會沉悶。
首先我必看的，是董事及管理層背景資料，看看何人如此本事，可以把1間公司由零開始，經營至上市。我通常會將董事年齡減去公司創辦年期，了解究竟董事們是少年得志，還是中年創業？同時，我又會幻想在創業的初期，董事們是如何艱苦經營。當你將整個創業痛苦過程形象化地想一遍，便不難將之化為一幕幕勵志故事，對重新收拾心情應付枱面上那些枯燥工作，甚為有效。
股東身家難遁形
接下來，我會看有關股本重組哪部份，通常是在「股本」那1章及附錄中「法定及一般資料」部份。看這股本重組，其實是看股東們可以藉上市套現多少。《經濟日報》算是簡單，沒有涉及股東以債換股，又沒有策略投資者行使可換股債券，是最基本公司上市股東們水漲船高的情況。投資者㩒㩒計算機，就知道股東們上市後的身家有多少。
再看下去，我會揭去「關連交易」部份。上市過程其中一個難關，就是那些千絲萬縷的關連交易。上市前若未能完全斬斷這些交易，之後就要向交易所申請豁免或需要根據上市規則披露甚至股東批准。投資者在新股上市時沒有看清楚這些交易，上市後就莫怪公司明益自己系內的公司。
《經濟日報》的關連交易另闢一章，方便易讀。換着是其他公司例如中國國航（753），關連交易隱藏在業務中的後半段，缺乏耐力的投資者，可能未及看到，已經舉手投降。
行業分析堪參考
最後，我會看行業分析。報業股有資格上市而未上市的，寥寥可數，大概《經濟日報》已經是最後一家。在近期傳統報業大受新加入免費報章威脅之時，這份行業分析對投資者而言，應該極具參考價值。自始之後，恐怕大家再無渠道得知行業情況。
還有，《經濟日報》擺明車馬主攻經濟投資市場，行業分析還涉及股票、地產及資產管理，薄薄的一本招股書，可以令投資者短時間內掌握幾項主要的統計數據，直情可以當這份招股書是香港經濟速讀。
寫到這裏，仍未有講到會計師報告。對！除非是一些特殊行業，例如保險等，否則這些財務報告除了是數字外，其他都沒有驚喜。況且，《經濟日報》又未有率先採用新準則，對投資者的參考價值，只限於應否入紙申請，並未有啟發性的發現。
閱讀這本招股書的難度甚低，是投資者可讀的一本，尤其是在報業出現新衝擊之時，更具參考價值。欲對報業有進一步了解，年青會計師協會在8月10日將舉行講座，由《信報》的林在山講解傳媒的新面貌，歡迎會員上網報名參加。
無錯，會計師並不只埋首數字，還放眼社會，而閱讀招股書亦不局限於計算入紙認購與否，還包括分析資料，旁徵博引地為其他投資決定打好基礎。
龔耀輝
年青會計師協會
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